华侨城两路人马拜票增发方案基金表态理解

　　申兴

　　6月12日，华侨城集团两位副总裁、华侨城A(000069.SZ)的董事长刘平春和监事长董亚平分头带队前往北京和上海。如此“豪华阵容”此行的目的，是为了就华侨城83亿元增发事宜拜访基金公司。

　　华侨城董秘李珂晖告诉本报，“从目前接触的基金公司来看，反应较好，大家都对增发方案表示理解和支持。”

　　多家券商的研究显示，华侨城A目前股价有较强的安全边际，明显被低估。

　　本报采访发现，今年以来，由于基金对地产行业存在巨大分歧，华侨城A中驻守的基金发生了大换血，该股也一路走低。不过，敏锐的公募和私募基金，此刻开始对这只机构长期钟爱的重仓股投以更多关注。

　　被低估的华侨城A

　　6月6日，华侨城A董事会通过公开增发股票的决议，拟募资不超过83亿元，用于收购华侨城集团持有的13家公司的全部股权。据悉，拟收购标的股权评估净值约为75.5亿元，将使华侨城集团盈利能力最强的地产业务整体装入上市公司。

　　本报获悉，6月12日，上述两支队伍分赴北京和上海拜访多家基金公司，按照计划，他们近期还将去广州和深圳的基金公司拜访。

　　“部分基金公司由老总亲自出面参与路演，他们都很关心华侨城A的未来发展前景。”一位参与路演的人士表示。

　　据一位基金公司人士介绍，华侨城A方面主要介绍了发行方案和必要性，以及募集资金投资项目。增发尚未具体确定时间，增发价格和数量尚存变数。“我们有兴趣参与认购，毕竟大股东同样参与显示出他们对后市有信心。”

　　李珂晖称，“华侨城A此次增发是大股东按持股比例参与，这既是兼顾全体股东利益，同时也不希望降低大股东的持股比例。我们有信心绝大部分原有股东将积极参与认购。”

　　参加了5月28日华侨城A临时股东大会的招商证券人士表示，目前华侨城整体上市正在积极推进、房地产新推楼盘销售良好，深圳本部楼盘销售已经完成全年计划的50%。根据最新的保守测算，公司合理股价22.65元，未来发展空间巨大，是难得的长期价值品种。

　　申银万国分析师陈海明通过调研发现，目前华侨城各房地产项目售价几乎没有多大下降，相对其合理估值，当前股价具有较强吸引力。

　　获得金牌分析师的国泰君安地产研究员甚至以“为什么估值28元”出具了推荐报告，6月12日，华侨城A逆市涨1.24%，收报13.06元。

　　深圳一位私募总经理告诉本报，包括他在内的多家私募基金都在关注华侨城A被低估的现象，更具有想象空间的是，华侨城集团在股价被低估时有增持可能。

　　有报道称，今年3月，华侨城A监事长董亚平曾表示，目前华侨城集团作为国有股东持有华侨城47.70%的股权，华侨城集团不会在这一数额上进行减持，并且集团还考虑今后在适当的时机继续增持华侨城A的股份，直至达到绝对控股。

　　机构大换防

　　伴随着地产股半年来的飞流直下，相对于大股东一股未减，华侨城A的流通股东却是 “城头变幻大王旗”。

　　一位持有华侨城A的基金经理戏称，“减持者更多是追随趋势回避地产行业，留守者也很坚决，认定其股价从长期来看被低估。”

　　一位基金经理透露，已有相当多的基金撤离了华侨城A，同时又有相当多的基金进驻。其中曾对华侨城A青睐有加的嘉实、易方达已大幅度减仓，华夏基金甚至出清了该股，而鹏华、融通、大成等基金一路增持，高居该股流通股东前列，华安、广发基金等机构则保持了持股稳定。

　　李珂晖指出，华侨城A的流通股东中，尽管部分基金进行了换股调整，但机构投资者占流通股东的比例依然稳定在较高水平。

　　广州一位基金经理介绍，对基金而言，华侨城A是“老情人”，长期属于基金重仓股，在熊市也为基金带来过丰厚的回报，今年来虽然随股市大幅下跌，基金依然去留两难。

　　2007年底，共131家以基金为主的机构持有华侨城A，持仓量总计4.75亿股，占其流通A股的74.8%。其中仅嘉实系基金就有8只，持股量超过该股票全部流通股票的11%。

　　今年一季度，地产股成为股市调整重灾区，华侨城A也未幸免，股价下跌了18.83%，割肉出逃成为很多基金的首选。

　　至今年3月31日，8只嘉实系基金已有7家完全退出，仅剩的嘉实稳健基金也有所减持。前十大流通股股东中，融通、大成、嘉实、鹏华、易方达各有一只基金，位列前五名。

　　今年第二季度，地产股继续遭机构杀跌。看淡后市的部分机构投资者利用4月份该股大比例送股、流通性明显改善的时机进行交易，导致该股短期内价格大幅波动，仅4月10日至21日，股价跌幅就达到67.59%。

　　但这些筹码并没有落到散户手上，其他机构悉数接收。本报采访获悉，鹏华、融通、大成等基金相应还进行了增持，基金、保险和QFII为主的机构投资者持股水平依然超过流通股总数的60%。一位研究员笑称，“留下来的都是坚定的看好者，不排除前期减仓的还会回来。”

　　一家曾经重仓华侨城A而后减持的基金经理称，不排除他会在地产股走稳后杀一个回马枪，“由于整体上市之后的估值优势明显以及独特的地产经营模式，华侨城A目前估值略偏低，可低吸持有。”

　　多家私募基金也将华侨城A列入地产板块被错杀品种，表示将在建仓时重点关注。榕树投资总经理翟敬勇认为，“根据公司所披露的方案初步判断,此次整体上市应该是积极的。”

　　来源：经济观察报网