鑫茂科技增发 能源李逵还是能源李鬼

　　大盘一片惨绿，矢志进军新能源领域的鑫茂科技(000836.SZ)成为两市为数不多的亮点之一。

　　6月10日到11日，鑫茂科技连发两个与风电有关的利好消息，受此影响，鑫茂科技在大盘狂跌257点的10日表现出良好抗跌性，仅下跌3.1%；11日，鑫茂科技更放量封于涨停。

　　记者致电数位风电行业分析师，但多被告之研究寥寥，鑫茂科技之于风电行业可谓名不见经传；形成对照的是，海通证券机械行业首席分析师叶志刚则对该公司钟爱有加，并对“未来3年形成20亿元的新能源业务收入”充满憧憬。

　　风电乃至新能源概念炙手可热，凭借风机叶片业务突入的鑫茂科技，真能成为能源新贵吗？

　　能源新贵？

　　实际上，鑫茂科技走强缘于业界对风电零部件的旺盛需求。

　　东北证券认为，受风电装机容量爆发式增长的推动，风电整机行业明显感受到关键零部件配套不足的压力，在国际相关厂商排产无力的情形下，国内拥有明显技术优势的上游零部件配套行业将迎来难得的发展良机。

　　长城证券张霖等人认为，2010年后，风电整机市场步入成熟阶段，年度平均增长率会下滑至10%-20%。但其中叶片、齿轮箱、大型轴承、电控等零部件的供给能力，可能仍无法完全满足需求，因此，风机设备制造业景气上升周期或将延续至2010-2012年。

　　鑫茂科技相关公告显示，公司去年全年的营业收入为5.23亿元，今年一季度营业收入为9597万元，而这些业务收入对应的并不仅是单一的风机叶片产业，而是工业地产、风机叶片和光纤三大主业。

　　这意味着，如果“未来3年形成20亿元的新能源业务收入”成真，公司的整体业绩将出现飞跃式增长。

　　叶志刚认为，鑫茂科技可能今后2-3年会通过在国内风力资源丰富的地区，如内蒙、辽宁、甘肃、海南等地兴建1.5MW 的风机叶片制造基地，将风机叶片规模做到年销售收入20亿元，成为与现有主业——工业地产并驾齐驱的产业。

　　资料显示，鑫茂科技现有风机叶片模具4套，其中750KW的3套，1.5MW的1套，全部为自有知识产权，包括前期设计、工艺参数和制造都为技术人员独立开发。

　　业内人士认为，这回避了国内有些风机叶片生产企业引进国外技术成本高昂，且使用费用不菲、无法按照客户的需要适时改动的弊端。

　　叶志刚在6月6日发布的研究报告中称，预计鑫茂科技2008-2009年每股收益分别达0.88 元、1.41 元，同比增长528.57%、60.22%，两年的动态市盈率仅15.42倍、9.62倍，远低于国内风电上市公司估值水平，具备明显投资价值，根据加权平均法估值，目标价28元，目前低估106.33%。