银泰股份三改增发方案 沈国军谦让控股权(2)

　　对于盈利预测，银泰股份公布的可行性分析报告透露，京投置地在经历今明两年大约2000万元亏损后，预计2010年为其带来2.76亿元的净利润；另一个项目钱湖国际预计今明两年亏损7800万元，2010年或为其带来净利润约4.34亿元。

　　增发后，京投公司将以持股29.19%成为银泰股份控股股东，中国银泰的持股比例约22.33%。这意味着银泰股份在2002年被银泰系收购8年之后重新回归国有。

　　注册资本高达271.7亿元的京投公司，系北京市国资委全资控股子公司，承担北京市基础设施项目的投融资和资本运营，控股17家子公司中绝大部分涉及北京城市轨道交通及沿线资源开发等业务，此外还参股7家相关基础设施类公司。

　　其实，银泰系2005年前后酝酿银泰股份转型房地产的同时，已开始逐步淡出的迹象。

　　2005年9月23日，银泰股份将手中持有北京银泰置业的44%股权转让给中国银泰。2007年6月16日，银泰股份将其持有北京银泰雍和20%的股权，转让给中国银泰控制的世纪泰悦。同年8月，银泰股份拟将位于宁波的华联1#和2#地块转让给银泰百货，但因价格过低未获监管部门批准。

　　将所持银泰系房地产资产逐步抛出的同时，以银泰股份名义收购银泰系外的地产项目，例如，2005年7月收购的慈溪项目，去年9月从浙江当地另一家民企手中购得的海威项目37%的股权。

　　正如银泰系实际控制人沈国军所言，银泰系目前专注于百货、地产和资源三个方面。

　　不过，香港红筹上市的银泰百货无疑担当着百货资本平台的重任，即便是银泰系介入的百大集团(600865.SH)和鄂武商(000501.SZ)相关商业资产，也不排除纳入银泰百货的范畴。

　　而银泰系取得控制权的科学城(000975.SZ)今年5月27日就进入停牌，6月10日，其公告称，“因与首钢控股探讨下属公司之矿业子公司重组可能”仍将继续停牌。

　　如果沈国军放弃银泰股份控制权，那么，银泰系集中在北京的地产资源将面临重新选择一个上市平台。

　　“按目前的分析，如果退出银泰股份，科学城和另一家有望控股的鄂武商均存在注入商业地产的可能。”上述券商投行人士分析。