中交股份筑巢引凤：出售资产引入经营者

　　本报记者 王志灵

　　由中交股份(1800.HK)以BOT形式建成的第一座大型桥梁——湘潭四大桥(即湘潭莲城大桥)资产正在等待新的主人。

　　“此次挂牌是应中交股份从单纯的建筑者逐步向经营者转型的战略发展规划，引进有实力的路桥经营者，标的资产挂牌时间到6月20日，可以公开竞价。”6月10日，上海华鸿实业控股有限公司的项目助理对记者说，上海华鸿实业此次受托负责湘潭四航建设有限公司相关资产转让。

　　据记者了解，湘潭四航建设有限公司系中国交通建设集团有限公司(下称中交建)全资子公司，主要资产为湘潭市湘江四大桥项目。“根据集团公司的资源整合要求，此次资产转让的目的是引进战略合作伙伴，经营湘潭四大桥。”湘潭四航建设有限公司内部人士说。

　　而湘潭四大桥是中交股份以BOT形式建成的第一座大桥，该项目转让后经营成功与否，则对中交股份未来作为路桥经营者角色具有重要的参考价值。

　　出让湘潭四航

　　湘潭四航建设有限公司在上海联合产权交易所的挂牌信息显示，此次，中交建以18711万元底价转让湘潭四航建设有限公司60%股权及6711万元债权。从账面看，湘潭四航建设的资质并不好，其主要业务为市政、路桥、污水处理等基础设施、收费站和其他配套设施的建设投资、运营及管理，总资产19987.56万元，营业收入397.7927万元，营业利润仅267.1626万元，但净利润为-726.9970万元，且截止到2008年4月15日，该公司累计的股东借款额达到11185多万元。

　　尽管如此，出让方仍标出了众多苛刻条件：受让企业或其下属的子企业、控股企业具有经营收费桥梁、隧道或高速公路5年以上盈利经验，且公司近五年来源于该类项目的权益净利润年均不低于人民币1亿元；同时需为在境内外上市的国有控股企业或国有独资，净资产规模不低于30亿元，货币资金不低于10亿元。其中举牌受让保证金高达2400万元，并且在产权交易合同生效后5日内一次性支付全部转让价款，按比例归还标的公司向老股东6711万元的借款。

　　中交建持有湘潭四航建设100%股权，2006年底，中交建实现赴港整体上市，中交股份成为业务运营主体。2007年7月，湘潭四航建设的主体项目湘潭四大桥、世界首座斜拉钢管拱桥建成通车，该项目是中交股份首个BOT项目投入运营，投资共4.2亿元。当时，中交四航局董事长梁卓仁认为，以BOT形式建设湘潭四大桥，为公司的发展找到了一条新路子。

　　BOT即建设-经营-转让方式承包经营模式，是政府将一个基础设施项目的特许权授予承包商，承包商在特许期内负责项目设计、融资、建设和运营，并回收成本、偿还债务、赚取利润，特许期结束后将项目所有权移交政府。湘潭四航建设拥有湘潭四大桥30年的特许经营权(包括建设期)，也就是说标的受让方可经营该桥梁26年。

　　中交建同时在挂牌公告中表示，本次股权转让的目的是引进战略合作伙伴，引进具有丰富路桥管理经验的经营者。

　　上述湘潭四航建设内部人士认为：“此次招标虽然要求苛刻，但是中交股份手下还有很多BOT形式的在建项目，引入一家理想的合作伙伴，或许会形成双方合理的合作模式，中交既可以规避经营风险，又可以提高经营品牌获得更多的项目。”