中电信1100亿购联通C网(2)

　　由于联通A股(600050)间接持有H股股份，联通吸收合并网通后，联通A股所持有的H股股份将被稀释。但是，市场分析认为，联通和网通合并后，由于将实现全业务运营商并将获得一张3G牌照，A股的盈利预期也将有所增加。

　　据悉，双方在5月23日已确定了合并方案，6月3日开始在港交所复牌，联通将在6月到9月之间完成C网的出售转让，9月股东大会之后将完善合并之后的内部制度，联通与网通预期完全的合并将于今年底结束。

　　“联通合并网通后，业绩有所增厚，但是增长放缓。预计新联通的业绩将增厚20%左右，未来3年增长只有5%左右。”申银万国分析师杜鹃认为，在得到WCDMA后，新联通在3G领域可能将有所建树，因此建议投资者持有联通和网通。

　　以中电信截至去年底，自由现金流只有340亿元来看，距离收购C网所需1100亿资金仍有相当距离，中银国际近日报告称，中电信成功收购联通C网后，将启动回归A股计划，以募集资金支付收购所需，及发展CDMA2000网络。

　　后续演进未必锁定CDMA技术

　　来自中国电信内部的消息称，电信下属公司已基本完成前期对C网技术、运营情况的摸底和资产评估工作，而收购C网的最终预算标准还要取决于收购方案的落定。

　　据称，早在去年5月，中国电信下属分公司就已开过中层干部会议，传达集团要求开展收购联通CDMA网的技术可行性调研，包括已经停工的TD基站规划，如何实现与CDMA网的对接。

　　有消息人士称，虽然中国电信基本确定了收购C网的方向，但在3G后续技术演进方面并未锁定CDMA技术。“在4G的演进路径中，从CDMA向UMB方向演进，也是不平滑过渡，中国电信更倾向选择WIMAX技术作为长期演进的方向”。

　　“计划到2010年，设备商可以提供给运营商兼容WCDMA、HSPA、WIMAX多种技术标准的基站，这也意味着运营商在制式选择上可以更灵活，更换技术时可以节约大量成本。”一位设备商如是称。

　　而针对CDMA2000产业链日渐萎缩而WCDMA阵营壮大的质疑，高通全球市场营销和投资者关系高级副总裁比尔·戴维森表示，2008年，CDMA2000将是一个价值2.23亿部终端的全球市场，是非常巨大的市场。而2007年CDMA2000的销售为2.09亿部，“这两个数字明显地证明了CDMA2000市场仍然保持着健康增长的势头。”

　　本报记者 汪小星 实习生 戴玉