四种招数让ST公司乌鸡变凤凰

　　记者 朱宝琛

　　 ST公司“乌鸡变凤凰”的神话在证券市场上时有上演，因此也备受投资者的关注。而为求业绩扭亏为盈，不少公司更是有自己的“招数”。

　　债务重组收益挑大梁

　　 ST公司往往背负了沉重的债务负担，借助于债务重组卸去这身包袱便能轻松扭亏为盈，这成为ST公司保壳的绝好捷径，而这样的公司在所有业绩扭亏为盈的公司中也是不少。

　　 *ST金泰就是一个很好的例子。

　　 年报显示，公司2007年仅仅实现301.85万元主营业务收入，扣除非经常性损益后，公司将亏损2321.24万元。不过通过新恒基对其1500万元的债务豁免，*ST金泰产生债务重组收益1500万元。此外，通过与中国建设银行山东省分行营业部、新恒基签订的《利息减免协议》及《利息减免协议补充协议》，又产生了988.98万元的债务重组收益；通过与中国工商银行济南高新支行签订的《部分和解协议》，在偿还其1500万元借款本金后，又获得了488万元的利息减免——三项重大债务豁免，使其2007年共实现了债务重组收益2976.98万元，从而取得864.96万元的净利润，实现业绩扭亏为盈。

　　 而酒鬼酒的顺利“摘星”，同样得益于债务重组。公司在年报中坦承，报告期净利润大幅增长的主要原因为：公司通过债务重组实现收益5047万元，占净利润的比例高达80.8%。公司实现经营性盈利442万元，通过处置子公司资产实现投资收益730万元。

　　 ST金化的运气则是相当好。在已经破产的情况下，根据法院已批准的重整计划，公司将重组债务的账面价值与重组后债务的入账价值之间的差额203,593万元计入当期损益。也就是说，公司通过破产重整带来的账面收益超过20亿元。

　　 此外，ST雄震由于对2007年的经营战略实施了重大调整，对下属企业进行了清理和剥离，并积极进行债务重组工作，部分债务得到和解，实现营业收入3843.66万元，净利润2852.52万元，同比增长1951.57%。

　　资产重组助力业绩大增

　　 在2007年业绩扭亏为盈的ST公司中，有一部分则是得益于资产重组。

　　 中鼎股份，凭借资产重组实现扭亏，并顺利远离ST家族。2007年，公司完全剥离了盈利能力差、发展前景不明朗的农用车业务，注入盈利能力强、发展前景广阔的液压气动密封件、汽车橡胶制品等特种橡胶制品（制动、减震除外）业务，全年实现营业收入6.25亿元，同比增长182.03%；净利润9787万元，实现扭亏，基本每股收益为0.31元。

　　 仁和药业同样因为公司实施重大资产重组，公司的经营主题和业务范围发生彻底转换，公司的经营性利润在2007年度实现了扭亏。年报数据显示，ST仁和2007年共实现营业收入77866.49万元，创造营业利润5107.13万元，实现净利润3917.04万元，基本每股收益达到0.18元。

　　注入优质资产拔高业绩

　　 经过重组后注入优质资产，提高盈利能力，不少ST公司步入了快速增长的轨道。

　　 ST道博，公司2007年实现营业收入15814.45万元，同比增长176.27%；实现净利润3995.18万元，一举扭亏。事实上，公司业绩增长的来源正是靠重组后的房地产销售收入。年报显示，2007年营业收入的高增长是由于ST道博当年开始将凤凰花园二、三期房地产项目部作为公司控制下的特殊目的主体纳入合并报表范围，以及凤凰花园二、三期房地产项目收入增加所致。

　　 依靠变身房企成功转型的ST公司还有已经摘帽的鼎立股份，公司公司2004年、2005年连续两年亏损。2006年，在大股东鼎立建设集团股份有限公司全面入主后，ST鼎立当年即实现净利润932.99万元，并于2007年5月28日成功“摘星”。2007年，又通过向大股东发行股份购买三家优质房地产企业，实现了房地产主业的成功转型，并确保了稳定增长的利润来源。公司2007年年报显示，鼎立股份实现营业收入94665万元，同比增长361%；实现净利润7233万元，同比劲增708%。

　　主营业务获利 投资锦上添花

　　 刚“摘星摘帽”的罗牛山，则是这方面的典型。

　　 据悉，公司07年的整体经营取得了较大的成绩，主要原因在于两个方面。一方面是自2007年度下半年开始，生猪销售价格有较大幅度上涨，从而实现生猪销售收入53775.82万元，较06年度增长19073.52万元,涨幅达54.96%。由于公司主营业务的上涨，07年度实现扣除非经常性损益后归属于母公司的净利润为1817.45万元，较上年度上涨12814.87万元，实现扭亏为盈。另一方面，公司及下属子公司出售所持有的广济药业股票，实现股票投资收益为20431.87万元，较上年度上涨290倍。其中本期补记委托琼海梅恩房地产开发公司代持的广济药业910万股股权实现股票转让收益7783.70万元，导致公司利润大幅上升。

　　 除上述的几大主要原因外，项目回款、收回欠款、财政补贴、拍卖收益、结构调整等在ST公司中所起的作用也非同寻常。如某ST公司，得到当地财政局拨付政府补贴款共9000万元，公司2007年度业绩实现扭亏为盈。