谁在创造丹化科技神话(5)

　　4.欣鸿的财富路径

　　从2007年4月26日开始的一年的时间内，ST大盈陆续完成了股改、更名和摘帽；以醋酐为主营业务的上市公司被冠名为“丹化科技”，并定位于生产煤化工产品的新能源行业。其中，盛宇投资凭借着其持有丹化醋酐30%的股权换来了丹化科技4980.34万股股权(合约16.35%)和大约9000万元的现金(1.406亿-5070万)。

　　和上一次资产注入略有不同的是，这次注入上市公司的资产主要来自于二股东盛宇投资。

　　根据丹化科技5月6日公布的非公开发行股票预案，公司将发行不超过5500万股，筹资不超过11亿元，用于投资通辽金煤化工有限公司(下称“通辽金煤”)51%的股权，而剩余49%股权安排目前尚未能确定。

　　公告显示，目前注册资本2.5亿的通辽金煤共有四家股东，分别是上海金煤化工控股有限公司(下称“金煤控股”)持有60%、上海金煤化工新技术有限公司(下称“金煤新技术”)持有20%、欣鸿投资持有12%和亚商系一致行动人上海慧资科技持有8%的股权。

　　其中金煤控股由盛宇投资在2007年5月联合上海鑫坤投资共同发起成立，后者持有的股权在当年12月全部转让给盛宇投资，金煤控股也就成为了盛宇投资的全资控股子公司。

　　而另一家金煤新技术则是由盛宇投资联合江苏通盛化工技术开发有限公司、盛瀚投资和丹化醋酐在2006年1月共同发起成立，各自的持股比例分别是30%、30%、20%和20%。尽管表面上股权比较分散，不过其董事会构成盛宇却占主导——通盛化工、盛瀚投资和丹化醋酐各委派一名董事，盛宇投资委派两名，第六名由总经理担任。

　　通辽金煤预计计划建成年产120万吨煤制乙二醇项目，计划总投资约为100亿元，建成后该项目有望成为全球最大的乙二醇生产基地。

　　对于丹化科技来说，乙二醇项目的成品至少需要到明年下半年才会有产出，而同样受益于油价高企的另一个煤化工产品醋酐将使得上市公司在短期内受益。

　　目前丹化科技通过技改将原先年产2万吨的醋酐生产线扩至年产3万吨，并投资3.24亿建设了另一条年产4万吨的生产线。中金公司预计未来公司将通过技改将装置总生产能力扩至每年10万吨的产能。

　　在醋酐项目，盛宇人士说，需求将会大幅提升。

　　中金公司在假设公司醋酐08年达产7万吨、乙二醇09和10年产能分别为5万吨和18万吨的前提下，预计丹化科技08-10年的净利润将分别达到0.99亿元、2.43亿元和5.22亿元，考虑增发的摊薄，预计三年的每股收益将达到0.32元、0.68元和1.45元。而去年丹化科技每股收益仅为0.25元。

　　“如果乙二醇的项目能够顺利在5年内实现120万吨的产能，油价保持在100美元附近，那么公司净利润增长不排除保持连续5年100%的复合增长。”一位参与丹化科技调研的分析师表示，“这还只是建立在注入通辽金煤51%的股权基础之上，未来49%的股权如果继续被置入，公司的业绩无疑又有一个大幅度的提升。”