上市公司利润分配实施前后股价分化

　　□ 本报记者 赵学毅

　　随着5月份的结束，距上市公司2007年报披露完毕已有两个月的时间。在这段时间里，近半数公司的年报分配方案也已陆续实施，值得注意的是，分配方案实施前后，这些股票二级市场走势的分化，有的平静、沉稳，有的迅速下滑。

　　据《证券日报》统计，上市公司2007年报中有888家公司披露了利润分配方案，占目前两市A股公司的六成。5月30日，随着合肥城建、天津普林、云铝股份、ST玉源、安泰科技等5公司送转股的上市，仅在5月份完成利润实施的股票已经达140只股票。目前，沪深两市已经实施利润分配方案的股票有420只，占披露分配方案公司数的47.3%；即将实施且已经披露实施日期的有38只；另有430只股票至今仍未披露具体的实施日期。

　　从基本面分析，已经实施分配的公司有三大特点：

　　其一，业绩优良，420只股票今年一季度的平均每股收益为0.1394元，403只股票实现盈利，且有106只股票高过A股0.172元的整体水平。绵世股份、山东黄金、新安股份一季度业绩均超过1元；另有40只股票业绩超过0.3元。

　　其次，经过实施分配后，上市公司的股价水平明显下降，且以中低价为主。420只股票中，股价高过40元的仅有14家，其余股价均在40元之下。其中10元以下的就有140家，10元至20元之间的股票有189家。

　　再次，已实施分配的股票流通市值较小，且中小盘股所占比例很大。这些已经实施分配的股票平均流通市值仅为59.56亿元，且流通市值低于20亿元的就有189只。值得注意的是，实施分配的中小板股票就有135只，占比达32.14%。也就是说，中小板股票有着较强的股本扩张能力。

　　就市场交易看，实施分配方案公司在分配前后表现迥然不同，有的比较沉稳(股价复权处理后)，有的迅速下滑，这与大盘近期连续的调整有一定关系。

　　我们对50家相对高送配的公司进行了市场统计，其月内流通市值累计平均跌幅7.71%，而上证综指月内跌幅达7.9%。可见，实施分配方案公司在近期的市场比较稳定，其调整幅度远小于大盘。

　　相对个股来讲，实施分配方案前后，股价虽有涨有跌，但其幅度并不明显。南岭民爆5月20日实施每10股转增5股派3元的分配方案，5月21日至今流通市值缩减0.37%，而在实施分配方案前7日股价累计上涨3.22%。其股价的平稳程度可见一斑。数据显示，实施分配的5月份，A股流通市值增减幅度在5%之内的就有20只。另有30只股票，实施分配后股价出现大幅异动。比如，山东黄金于5月20日实施每10股转增10股派7.2元的分配方案，5月21日至今流通市值缩减15.86%，而在实施分配方案前7日股价累计上涨10.27%。

　　上市公司实施利润分配前后，其股价有着不同走势，这使得即将实施分配的468只股票走势变得扑朔迷离，并成为目前市场关注的焦点。