海信拟注入科龙资产缩水9亿

　　昨日，ST科龙（000921）公布修改后的定向增发方案，再为海信旗下白电资产注入铺路。公告称，海信科龙拟以每股5.71元的价格向海信空调定向增发不超过2.8亿股A股。这样，ST科龙向海信拟购的资产从原方案的25.41亿元调整为最新的不超过16亿元，大幅缩水9亿。

　　“方案调整主要体现在资产的价格，可以说明资产溢价过高是原方案没有通过的主要原因。”东海证券分析师刘俊认为，在弱市环境中，资产评估溢价高，定向增发获批的可能性会降低。记者获悉，调整后的方案仍旧需要青岛市国资委、中国证监会、香港证监会及商务部批准。若进展顺利，海信集团将ST科龙打造成白电上市平台的战略将实现。

　　注入资产大幅缩水

　　根据ST科龙昨日的公告，本次定向增发拟购买的标的资产包括控股股东海信空调有限公司持有的海信（山东）空调有限公司100%股权、海信（浙江）空调有限公司51%股权、海信（北京）电器有限公司55%股权以及海信营销公司的白色家电营销资产，这与2007年12月29日发布的方案中的标的资产完全一致。

　　在注入资产不变的情况下，拟购资产的价格则由原方案的25.41亿元调整为昨天公告的不超过16亿元，调低了37%.根据当前的股价，ST科龙拟发行总数不超过2.8亿股A股，发行价格为5.71元/股，昨天的公告显示，这个价格仍需评估。根据标的资产模拟合并财务状况，截至2007年末，上述标的资产股东权益合计66164.12万元，而评估价值考虑到多种因素后确定为不超过16亿元。

　　此前，在3月，科龙定向增发原方案未获证监会通过。当时不少分析师认为，ST科龙此次定向增发被否可能与资产评估价格过高有关。此后，2008年4月23日，公司董事会同意与海信空调重新协商修改交易方案。分析认为，昨日发布的调整后方案，证明了此前“溢价过高”的推测。

　　海信承诺三年不减持

　　对于新方案，海信科龙在公告中称，海信白电资产注入后，两者的空调业务综合实力行业排名将稳居第四位，年产销量将超过400万套，而冰箱业务排名将跃居行业前两名。此外，ST科龙认为，此次交易有利于从根本上消除科龙电器与海信集团的同业竞争问题，减少关联交易，并早日完成海信空调和科龙电器两大白色家电资产的实质性整合，提高其盈利能力和可持续发展力。

　　昨日，ST科龙公告称，这一方案仍待青岛市国资委、中国证监会、香港证监会及商务部批准。如果这一方案顺利通过，海信集团在股改时将白电资产注入上市公司的承诺得以兑现，此外，ST科龙也将被打造成海信白电上市平台。

　　增发通过后，海信空调持有ST科龙的股份将超过30%，海信空调还承诺，一旦方案获批，它新增及原来持有的科龙股份三年内均不转让。

　　此外，由海信北京公司使用的8项冰箱专利，由海信山东公司使用的27项空调专利、74项空调软件著作权，将在科龙审议增发方案的股东大会召开前过户到位。

　　值得关注的是，这一利好消息公布后，昨日以6.60元开盘的ST科龙，在振荡一段时间后封跌停，收盘5.98元，跌4.93%.

　　本报记者 黄汉英