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ST厦华定向增发难产 机构蹊跷炒作http://www.sina.com.cn 2008年05月28日 03:20 21世纪经济报道
本报记者 张望 唱戏的不累,看戏的腰疼。 面临退市风险的*ST厦华(600870.SH),正使出浑身解数,意图力挽狂澜。 “*ST厦华今年肯定扭亏为盈。”5月26日,*ST厦华有关人士说,扭亏的措施包括非公开发行股票、出售资产,及加强对二、三级市场的开发等。 然而,与*ST厦华业绩大相径庭的是,其股价从实现翻倍再到腰斩,前后还没有半年。 令二级市场眼下丢盔弃甲的中小投资者疑惑的在于,崇尚价值投资的机构,也在*ST厦华的诡异走势中铩羽而归。 机构蹊跷进出 *ST厦华今年一季报显示,有两家机构进入前10大流通股股东。 其中,国都证券持有625.67万股,流通股占比2.61%,银华富裕基金持有299.99万股,流通股占比1.25%,分列*ST厦华前10大流通股股东第3位和第6位。 对比2007年年报和今年一季报发现,国都证券和银华富裕基金均属新进机构,此前,*ST厦华前10大流通股东中并没有基金与券商的身影。 Topview数据显示,截至3月31日,*ST厦华机构持股为3.9%,这与*ST厦华一季报披露的国都证券和银华富裕基金合计持股3.86%相近。 但数据显示,4月1日起,机构即逐步减仓,当天就从上个交易日的3.9%锐减至2.7%,截至4月28日,持股仅0.1%,并将0.1%的仓位保持至今。 而今年一季度,*ST厦华均价为7.36元,4月1日至4月28日的均价为4.86元,两者相差33%。 问题在于,4月22日开始进入盘整阶段的*ST厦华,此前却上演了一番过山车行情。 去年10月30日,*ST厦华触底后逆势上扬,至今年3月5日,涨幅高达60.97%,同期上证综指跌幅则达25.32%。 但创下去年6月底以来新高的*ST厦华,今年3月6日突然变脸,至4月21日的32个交易日,跌幅高达52.23%,远超同期上证综指27.39%的跌幅。 市场人士认为,*ST厦华脱离大盘的上涨与下跌,其独立行情与机构的炒作存在莫大关系。 从Topview数据可以看出,机构于1月21日开始进入*ST厦华,当天持股比例为0.4%,之后逐渐加仓,至3月10日,机构持股高达4.5%。而去年下半年以来,机构持股均为0.1%。 不过,以机构持股期间的仓位计算,此次进入*ST厦华的国都证券和银华富裕基金,均是认输出场。 值得注意的是,持有*ST厦华的法人账户从去年12月10日的21.8%,减至今年3月12日的20.5%。 “若非基本面发生根本改变,机构一般不会炒作披星戴帽的上市公司。”上述市场人士表示,从公开资料看,*ST厦华的题材无非就是定向增发、出售资产和降低成本,但国产彩电企业所处的市场环境并无多大改观,甚至更恶化,因此很难理解此次机构的炒作行为。 “关键在于,机构此番炒作并未获利。”该人士称,“如此快进快出的短期行为,不排除机构与上市公司之间曾达成某种默契,只是计划生变后临时撤出。” 定向增发玄机 尽管业绩欲振乏力,但已连续两年巨亏的*ST厦华,今年无疑到了分水岭。 5月17日,*ST厦华公告称,董事会对2007年年报中“管理层讨论与分析”的章节进行补充,计划2008年销售各种型号的彩电350万台,将采取团购、直销、网上销售等新兴的销售渠道,加强对二、三级市场的开发,实现销售收入78亿元,并将年度总成本控制在占营业收入的87%以下。 而2006年和2007年,*ST厦华的彩电销售收入分别为80.8987亿元与62.1602亿元,营业成本为74.3161亿元和57.3129亿元,高于今年预定的营业成本。 “*ST厦华连续两年巨亏,主要是2006年中华映管入主后清除了历史旧账。”前述市场人士称,若能实现今年的预期营业收入和成本控制,仅主营收益就有10亿多元,不过这只是预期而已。 “厦华电视机仅卖场的比例会降低,直营店在厦门、泉州都有试点,经营成本有测算,肯定会下降。”5月26日,*ST厦华董秘高松丽信表示,增发方案正在加紧进行,尚未上报证监会。 此前,*ST厦华表示,拟定向发行股票数量区间为3000万-12000万股,募资不超过7亿元,用于偿还银行贷款不超过6亿元,其余部分则补充流动资金,以此将公司的资产负债率从96.63%降至约76%。 “此番增发是大股东为进一步增强控制权。”上述市场人士说,“以往*ST厦华的液晶面板大多数依靠进口,中华映管入主是为自己提升产销能力。” 事实上,根据一季报,*ST厦华向关联方中华映管采购原材料的定价均依据市场价。 “中华映管是台湾股市的上市公司,不可能以低于市场的价格向*ST厦华提供液晶面板。”上述市场人士表示,要从根本上解决*ST厦华的成本问题,只有将中华映管与*ST厦华毗邻的平板电视生产基地注入。 上述市场人士认为,因定向增发关联方必须在股东大会回避表决,此前机构的身影闪现,无疑具有玄机。 机构出逃后,*ST厦华的定向增发,并未在5月20日召开的股东大会上表决。 “根据有关规定,非公开发行应有利于减少关联交易和增强上市公司的独立性,*ST厦华此举却增加了关联交易。”上述市场人士表示,大股东想要增强控制权,就应为*ST厦华的长远发展考虑,将用于还债的定向增发改为收购资产,且*ST厦华目前还有转让旧厂区带来的1343万元收益。 5月27日,*ST厦华收报4.05元,下跌1.7%。 新浪声明:本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。
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