广州友谊实施股权激励 高管增持也被套

　　每经记者 毛晋楠 胡玉慧 发自成都

　　上市公司高管集体买入公司股票的现象十分少见，而一旦出现，往往会成为市场关注的焦点。

　　深交所公开信息显示，5月21日，广州友谊(000987，收盘价33.50元)的11位高管，通过竞价交易集体买入公司股票总计2.63万股。

　　随着这个消息的披露，昨日，公司股价大涨6.42%。

　　市场表现

　　高管增持没能推高股价

　　据深交所披露的信息，广州友谊共有11位高管在5月21日买进了公司股票，总计买进2.63万股，买入价格最高为34.38元，最低为33.10元，平均交易金额为88.7万元。其中，公司董事长房向前买入数量最多，在33.1元的价位买入了3700股。

　　一般来说，高管增持通常被认为是管理层看好本公司发展前景的信号，后期公司股价通常会走出上涨行情。

　　以江山股份(600389，收盘价25.69元)为例，去年6月底，公司7位高管集体增持近88万股，耗资接近914万元。此后半年内，江山股份股价飙涨，从2007年6月26日的低位9.39元，一直到今年1月10日创出36.85元的历史新高，涨幅高达292.4%！

　　此外，张江高科(600895，收盘价11.22元)和宁波华翔(002048，收盘价13.22元)均出现过高管集体增持，他们的股价在高管增持之后都出现了不同程度的上涨。

　　而此次高管增持广州友谊后，该股股价在5月22日反倒出现了下跌，11位高管增持的股票短线被套。虽然昨日广州友谊大涨，并以33.50元报收，但是相较于增持当日的收盘价，跌幅仍然在2.33%左右。

　　公司回应

　　增持是实施股权激励

　　“如果公司资产收益率达到或者超过8%，就会从利润总额中提取不超过7%的利润作为激励基金。”昨日，广州友谊证券事务代表李浩告诉《每日经济新闻》记者，“此次增持并不是个人行为，而是完全按照公司2003年股东大会通过的股权激励方案的要求来实施的。”

　　记者查阅了广州友谊的股权激励方案，方案中将公司的年度经营业绩目标设定为净资产利润率 (利润总额/加权平均净资产)8%，若达到该项指标，则按照不超过当年利润总额7%的比例提取激励基金，用以购买本公司股票予以奖励。

　　公司2007年年报显示，广州友谊当期的净资产收益率达到了19.48%，利润总额2.8292亿元。依照上述股权激励方案，可提取的激励基金上限可达1980.44万元。而此次高管增持，平均交易金额仅为88.7万元。

　　对此，李浩称，“7%只是上限，实际的提取比例并没有达到这个数字。”

　　“公司经营情况良好，业绩保持稳定增长不存在什么问题，近几年的复合增长率都超过30%，目前账面上也有12亿元的现金。”采访过程中，李浩言语间对于广州友谊的发展前景极有信心。

　　业内看法

　　短线没有吸引力

　　“这个公司基本上属于业绩稳健增长型企业，”国金证券研究员张彦在接受 《每日经济新闻》记者采访时表示，“近几年广州友谊盈利性比较好，业绩处于稳步增长的态势，目前也没有大的资本性支出，因此，高管增持也在情理之中。”

　　而海通证券分析师汪盛则表示，股价没有出现较大涨幅的原因，还跟高管增持数量不多有关。11名高管合计增持仅2.63万股，因此不会对公司股价产生多大的拉动作用。

　　此外，近期该股的股价一直在32元附近徘徊，上下波动幅度不大。根据海通证券发布的研究报告，该股的合理价值在32.4元到38元之间。汪盛认为，目前广州友谊的价位已经比较合理，调整已经基本到位。

　　在汪盛看来，作为A股市场唯一一家高档百货运营商，广州友谊业绩增长具有确定性。如果从长期投资来考虑，该股风险不大；但如果仅仅考虑短线，并不具有多大的吸引力。李浩也称，该公司股票不是“短平快品种”。

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