振华港机兼并同门剑指500亿蓝图 (2)

　　借力上海港机：振华跃入新领域

　　除了为港机产能“锦上添花”外，在振华的眼中，并购上海港机还有更深远的意义。

　　管彤贤表示，全球集装箱起重机市场在振华港机近年的强势扩张下，毕竟已接近均衡状态。振华港机已于2006年提出海上重型机械、大型钢结构、港口机械配件和散货装卸机械等四大新的业务领域发展方向。目前散货机件及海上重型装备已迅速发展成为公司第二、三大主营业务，2007年该两种产品的营业收入占公司主营业务收入的份额分别为11.14%和6.87%。但是，随着对新业务开拓力度的进一步加大，公司面临新业务产能紧张的局面，虽然公司于2007年进行再融资来缓解这一问题，且目前融资所募资金已基本投入完毕，但公司仍希望继续进行生产能力的扩张，已加速抢占和巩固上述新兴市场。

　　在这一关键时刻，拥有数家大型基地的上海港机，给了振华“借力”的想象。据悉，上海港机的长兴基地的规模，目前仅次于振华港机的长兴基地的规模，且两大基地紧密相邻，上港基地包括一条650米长的深水岸和700亩的生产基地，已经具备年产150台大型港口装备和15万吨钢结构的能力。在岸线资源寸土寸金的我国最大的长兴重型装备基地，这一“沉睡着”的巨大生产能力，一旦纳入振华的整体生产体系，配合其雪片似的订单，无疑可迅速扩充公司产能，支持公司两大新业务领域的进一步扩张。

　　此外，振华港机的布局还不止于此，借助上海港机不同于振华的独特产品和订单，振华还试图进入此前未曾进入过的全新领域。振华公司人士告诉记者，本次发行完成后，公司将通过上海港机进入轨道交通建设设备市场和铁路建设设备市场，进一步扩大公司的产品线，从而尽享“十一五”期间我国高速铁路建设计划投资1.2万亿元带来的市场新机遇。

　　据上海港机人士透露，目前上海港机已成功进入轨道交通建设设备市场和铁路建设设备市场，开发和制造了各种隧道掘进机以及数百吨铁路架桥机等铁路建设设备。现在上海港机已签合同尚未交付的轨道交通建设设备和铁路建设设备共有29台，其中包括为哈大线提供的高铁设备19台，为京沪高铁提供的高铁设备5台以及为上海、天津等城市轨道交通建设提供的盾构设备5台。

　　管彤贤表示，目前，整合上海港机的过程正在分三步走：第一步是托管，将其人财物和经营活动托管起来，不过双方还是两个法人；第二步是在定向增发完成收购后进行资产整合；第三步是文化融合，包括双方管理和技术的整合，“这一过程将比较漫长，也许会持续四五年”。

　　记者获悉，上港资产注入振华后，中交集团旗下将没有后续港机资产可供注入。

　　500亿蓝图背后：借力外部兼并扩张

　　2000年，已经成立第8个年头的振华港机，完成了20亿元产值，再到去年实现210亿元产值，又用了8年时间，而从210亿元到500亿元，振华决心用3年时间实现。

　　不过分析人士表示，企业借助自身造血功能和新建产能的模式，只能实现滚雪球式的稳健增长，却不会实现跨越式变革的资本魔方。振华的500亿元蓝图，应该通过产业资本和金融资本的双重合作，内生式增长和外延式扩张的交替使用。从这一角度看，今天振华吸纳上海港机之举，也许只是今后振华大规模兼并收购的试水和缩影。