川投能源：天彭电力重伤 田湾河项目进度不明

　　承建中国最大多晶硅生产项目的新光硅业是川投能源最主要的赢利部门。

　　5月16日，川投能源复牌并发布公告，公司的两大主要盈利来源———新光硅业和田湾河水电站都未遭到人员财产损失，公司主业基本未受影响。尽管其旗下的合资公司天彭电力此次遭受的损失较为惨重，但川投能源对此表示“受到的损失有限，不会给全年经营业绩带来大的负面影响。”

　　东方早报理财一周记者/史晓玉

　　5月22日，受国际油价突破130美元/桶的刺激，新能源板块个股持续整体走强，其中川投能源(600674)更是在午后被巨单封于涨停。自汶川地震以来，川企已成投资人瞩目的焦点。那么，这次四川大地震对于这家总部位于四川成都的新能源公司到底有何影响呢？

　　公司主业未受影响

　　2008年5月12日，四川汶川地区发生强烈地震，上证所根据《股票上市规则》规定，自5月13日起，川渝地区相关上市公司股票实施停牌。三天后，5月16日，川投能源复牌，并发布公告称，该公司持股38.9%的新光硅业公司、持股80%的田湾河公司、控股95%的嘉阳电力、持股67.77%的长飞双龙公司以及公司持股50%的交大光芒公司，均无人员伤亡和设备损坏。

　　公司的两大主要盈利来源———新光硅业和田湾河水电站都未遭到人员财产损失。但投资者似乎依然信心不足，当天公司股票放量下挫，收盘跌幅超过8%。

　　旗下天彭电力受损

　　公告显示，相比川投的其他分公司，其旗下的合资公司天彭电力此次遭受的损失最为惨重。公开资料显示，四川天彭电力开发有限公司是由川投能源和母公司四川省电力开发公司合资组建。公司注册地址为成都市彭州通济镇，注册资本金1.50亿元人民币。公司法定代表人、董事长为蒋国俊。

　　公司公告称，公司全资拥有的天彭电力凤鸣桥梯级水电站水库及三级电站(总装机2.88万千瓦)全部处于重灾区之内，断电、断水、断气，交通完全受阻，公司受灾严重。有2名员工受伤，公司办公楼、职工宿舍严重损坏，部分厂房受损，7台机组已全部停运，预计短期内无法恢复生产。

　　位于湔江上游的凤鸣桥水电站，此前是成都市最大的日调节水电站。由于水电发电不受电煤价格上涨的影响，成本低廉，清洁环保，受到国家政策大力扶持，该公司原本前景广阔。然而地震的发生彻底改变了这一切。

　　受损控股公司

　　对业绩影响不大

　　川投能源常务副总经理陈长江表示，根据相关专家的研究和讨论，公司争取年内部分或全部恢复发电，“尽管发电机组和震中距离很近，只有20公里，一库三级(水电站水库及三级电站)受损情况较为严重，但经电站的原施工设计单位和生产单位勘查后，认为仍然存在恢复生产的基础。”

　　“天彭电力今年的业绩肯定受影响。原先我们给这个厂的任务是(今年实现)800多万元利润，这样一来可能就变成没有利润了。”陈长江说，但由于天彭电力资产总额仅占川投能源10%，“上市公司受到的损失有限，不会给全年经营业绩带来大的负面影响。”

　　分析人士认为，由于该公司的装机容量仅2.88万千瓦，占上市公司总的比例为6%，对公司的利润贡献约每股0.0029元，因此预计不会对上市公司全年经营业绩造成大的负面影响。券商分析报告也一致认为，川投能源在此次地震中虽然个别控股公司受损严重，但总体影响不大。

　　业绩增速或难达预期

　　川投能源的前身———峨眉铁合金厂是1964年建设的“三线”企业，1993年9月于上证所上市。2004年，公司逐步退出铁合金主业，向电力业务转型，并于2005年更名为现在的“四川川投能源股份有限公司”。

　　川投能源目前最主要的盈利部门为参股38.9%的新光硅业，公司所在地乐山不属受灾区。据了解，新光硅业承建的1,260吨/年多晶硅项目是原国家计委唯一以文件批准建设的高技术示范性产业化项目，是正式批准立项建设的中国最大多晶硅生产项目。2007年2月投料试车成功，产品于2008年2月达到电子一级，接近国际先进水平。预计2008年全年产量能够达到800吨。受益于多晶硅行业的巨大需求，公司这部分业务一度被市场大幅炒作，股价在2007年10月至2008年3月间涨幅近3倍。

　　其次为控股80%的田湾河水电站。田湾河梯级水电站由仁宗海、金窝、大发三个电站组成，总装机76万千瓦，设计年发电量约36亿千瓦时，田湾河梯级水电站准备工程于2002年8月28日开工，2007年下半年首台机组投产发电，2008年主体工程建设将全部完成，全部机组将竣工投产。此外，公司参股10%的国电大渡河项目每年为公司带来3000万元左右的分红收益；公司控股67.77%的长飞双龙公司主营光纤，2007年为公司贡献了480万元的净利润；公司控股50%的交大光芒公司主营轨道交通自动化业务，2007年为公司贡献净利润465万元。

　　作为去年的大牛股之一，川投能源自6124点下跌以来，股价走势远远跑赢上证指数。同时，一季度报告也显示，该股是基金和保险资金的重仓股。川投能源一季度季报显示，公司净利润同比上升949%，而参股公司净利润大幅增长是川投能源一季度业绩大增的主要原因。

　　不过，作为公司业绩增长点之一的田湾河水电站，目前地震的影响不得而知。记者致电公司，电话一直处于无人接听状态。但有长期跟踪该股的市场人士称，因地震影响，公司业绩增速可能达不到预期。原因在于市场期待较高的田湾河电站发电机组将于2008年集中投产，由于受大地震影响，投产日期可能会被推迟，而这一项目原本将成为上市公司2009年业绩的重要来源。不过上述说法未能得到公司方面的证实。

　　国金证券分析报告称，基于谨慎原则调低了新光硅业的产量，并根据这一预测，调低公司2008年EPS至1.277元；2009年EPS为1.84元，但仍维持“买入”评级。

　　川投能源(600674)

　　(2008年第一季度)

　　每股收益(元):0.1490

　　每股净资产(元):2.4534

　　每股公积金(元):0.6258

　　每股未分配利润(元):0.5208

　　每股经营现金流(元):0.0325

　　目前流通股(万股):29159.20

　　总 股 本(万股) :63867.83

　　主营收入同比增长(% ):24.95

　　净利润同比增长(% ):949.63

　　净资产收益率(% ):6.07