*ST长钢：全面停产难掩套利机会(2)

　　换股带来套利机会

　　尽管汶川地震让攀钢集团损失惨重，不过这并不能阻止攀钢集团整体上市的步伐。5月17日，*ST长钢发布公告称，董事会已经批准攀钢集团吸收合并公司的方案，定于6月10日召开股东大会表决此事。

　　根据公告，攀钢钢钒(000629)拟通过换股方式吸收合并攀渝钛业(000515)和*ST长钢。*ST长钢全体股东所持有的股份将按照1：0.82的换股比例转换为攀钢钢钒的股份，即每1股*ST长钢股份换0.82股攀钢钢钒股份。

　　本次整体上市攀钢邀请鞍山钢铁集团公司作为第三方，提供现金选择权，行使选择权的股份将按照攀钢钢钒9.59元、攀渝钛业14.14元及*ST长钢6.50元换取现金。

　　国金证券研究员周涛表示，*ST长钢公司已经停产，地震对公司总体来看是负面影响。但攀钢集团整体上市进入倒计时，*ST长钢与攀钢钢钒的换股价都已经确定，如果以攀钢钢钒的现金选择权(9.59元)计算，1股*ST股长钢对应的价格为7.86元，而*ST长钢本周四收盘价为7.99元，已没有无风险套利空间。

　　不过，目前攀钢钢钒股价稳步上扬，截至周四，本周该股四个交易日累计上涨8.88%，报11.12元，按1：0.82的换股比例，*ST长钢的“价值”为9.12元，比7.99元的股价还高出一截，套利机会仍存。

　　另外，本次的重组对于攀钢钢钒而言，也是实现整体大飞跃的过程，攀钢钢钒将形成以攀西丰富的钒钛磁铁矿资源为基础，钢铁、钒、钛三大核心业务板块为依托的产业布局和发展态势。同时，攀钢钢钒主营业务将充分发挥集团的协同效应，企业生产成本将进一步降低。

　　*ST长钢 攀钢钢钒 攀渝钛业

　　每股收益(元) 0.001 0.050 -0.080

　　每股净资产(元) 0.797 3.250 1.850

　　净资产收益率 0.16% 1.60%-4.22%

　　总股本(亿股) 7.543 32.834 1.872

　　(2008年一季度)