东方电气：重创之后的400亿订单悬念

　　中国最大的火电、风电机组生产商——东方电气（600875.SH，1072.HK）下属东方汽轮机厂（以下简称汽轮机厂）广场前的大时钟，永远停在了2008年5月12日14时28分。汶川大地震给这家国家力保的电气企业带来致命打击：该厂三分厂、一分厂等诸关键分厂或严重受损，或遭地震摧毁。

　　更为严重的是，东方电气目前手握生产订单高达400亿元，其他项目为此配套的工程总额超过4000亿元，这意味着，2009年，国内一批正在建设的火电厂将因为缺少机组或配件而陷入无米下锅状态，大量正在运行的火电厂，也将因为机组缺少消耗型配件而陷入缺少基础资料状态。

　　“巨震虽然毁掉了我们的基地，但没有关系，我们的‘航母’还在。” 汽轮机厂总经理张志英说，东方电气对发展电机事业依然充满信心。

　　戛然而止的汽轮机

　　“媒体之前报道说我们受损70亿元或者20亿元的说法都不准确。余震仍在继续，我们的最终数字仍待进一步统计。”东方电气董秘龚丹透露，公司地处德阳市的风电、核电等新建成的基地本次受损不大，因此相关项目已经复产，但地处绵竹市汉旺镇的汽轮机厂本部损失惨重，恢复绝非易事。

　　“早知道会地震的话，说什么也不会把汽轮机厂放在山窝里。”全国首个举国哀悼日，张志英向记者语气凝重地表示，东方电气火电机组生产功能短期难以恢复。

　　“汽轮机厂是整个东方电气集团最核心、盈利能力最强的下属企业。如果我们的火电机组生产项目2008年失去复产机会，将给整个集团带来沉重打击。”一位在大地震中失去了孩子的汽轮机厂中层管理人士悲痛万分。

　　“国家需要汽轮机厂，促进企业发展的刚性需求和所有动力之源仍然存在。”东方电气高级副总裁、原汽轮机厂总经理陈新有说，预计该厂复产工作将在本月内展开。其中，风电、核电机组生产工作将在近期恢复。

　　记者与陈新有、东方电气集团总工程师何木云、张志英等主要领导仔细沟通后得知，汶川大地震对东方电气构成致命打击，汽轮机厂一分厂、三分厂等主要分厂几乎报废，其中三分厂最困难。而从厂房垮塌情况看，装备车间成为受损主体，生产转子的核心设备完好。转子是电机生产中最核心的部件，国际市场供应非常紧张且价格昂贵，而东方电气三分厂生产的转子在国内几乎处于垄断地位，对国内所有电气企业均构成影响。

　　东方电气公告显示，截至2007年底，汽轮机厂在四川绵竹汉旺镇的汽轮机业务营业收入约占东方电气总营业收入的20%。按照东方电气2007年营业收入248.86亿元计算，这部分业务年营业收入约为50亿元。

　　汶川地震发生后，诸多机构一夜间彻底看空东方电气。一家于4月上中旬大量买入该股的基金经理承认，该股复牌后自己命令交易部门挂出了天量卖单。

　　“市场的猜测是市场的事。我们认为这就好比日本突袭美国珍珠港，巨震虽然毁掉了我们的基地，但没有关系，我们的航母还在。”张志英说，东方电气对发展电机事业依然充满信心。

　　行业影响不亚于地震

　　汽轮机厂位处四川德阳市绵竹市汉旺镇。这座镶嵌在大山怀抱中的企业，产能目前处于我国电机生产行业前列，与哈尔滨动力（1133.HK）、上海电气（2727.HK）一并构成我国火电电机行业三巨头，3家火电电机总产能占据全国产能75%以上，其中汽轮机厂规模约占26%左右。

　　张志英介绍，三分厂目前计划原地恢复，但由于该分厂几乎处于山体包围中，企业非常担心余震会再次引发山体塌陷，因此目前按兵不动。

　　所幸本次巨震对东方汽轮机厂的核电以及风电电机生产分厂影响不大。东方电气目前是我国1.5兆瓦风电机组最大生产商。张志英介绍，公司2008年风电机组生产数量仍将维持在600～800台之间，“这一目标不会因为地震而改变。”

　　但部分券商行业研究员认为，东方电气所受重创，将对2009年我国电力供应产生直接负面影响。

　　目前，我国电能总量中火电占比高达80.3%，而东方电气在火电电机生产中占据绝对核心地位，其火电电机生产部分受损后，预计2008年接单（生产）、原定2009年交付（安装）的大量火电电机将无法交付电厂，进而直接减少国内发电总量。

　　与此同时，转子等关键部件属于火电厂必需消耗品，其与其他部件的短缺，将对正在生产的火电厂正常维护、检修构成威胁。据悉，目前东方电气共持有未交工的订单金额超过400亿元。但记者了解到，为以上400亿元配套的整个火电厂建设投入以及辅助投入超过4000亿元。

　　“应该说今年还不会出现直接影响。但火电发电格局在2009年会逐步发生微妙改变。”一位参与了诸多电气类上市公司投行业务的券商研究员判断，汽轮机厂严重受损，可能会给2009年的全国电力供应总量带来大于3%～5%左右的影响。