6月限售股解冻额度减少近五成

　　张刚

　　西南证券

　　6月份合计限售股解冻额度1120亿元，比5月份减少1010亿元6月限售股解冻额度减少近五成

　　统计数据显示，6月份股改限售股解冻压力比5月份微幅增加，但非股改限售股解冻额度减少近七成，总体看6月限售股解冻额度比5月减少近五成。

　　周一解禁压力较为集中

　　2008年6月份股改限售股的解冻额度为640亿元，比5月份增加了10亿元。首发、增发配售、定向增发等部分的解冻额度为480亿元，低于5月份的1500亿元，环比减少68.00%。6月份合计限售股解冻额度1120亿元比5月份的2130亿元减少1010亿元，减少幅度为47.41%。6月份涉及股改限售股解冻的上市公司有82家，比5月份增加14家。

　　从整体情况看，和5月份相比，6月份涉及股改限售股解冻的上市公司家数增加，交易日相近，额度相近，单日的解冻压力也和5月份相近，单个公司的解冻压力则比5月份减少一成多。其中，6月份有10家以上的上市公司限售股解冻交易日为6月9日、6月16日、6月30日，均为周一，为解禁压力较为集中的时间。

　　绩差公司减持压力大

　　6月份股改限售股解冻的82家上市公司中，限售股占解冻前流通A股比例在60%以上的公司有三一重工、ST吉炭、*ST威达共3家。其中三一重工的比例最高达到117.26%，其次是ST吉炭的102.77%，*ST威达的60.06%。82家公司中，限售股解冻的额度超过10亿元的有三一重工、深发展A、华夏银行、恒瑞医药、驰宏锌锗、澄星股份、豫园商城共7家公司。三一重工的解冻额度最大达233亿元，其次是深发展A的81亿元，华夏银行的75亿元。三者合计额度占到当月解冻额度总和的61%，显示套现压力较为集中。从6月份解冻的限售股股东数量看，股东数量在20位以上的仅有华夏银行1家公司。

　　82家上市公司中，限售股包括国家持股或国有法人持股的有58家。国有股比例在50%以上的有7家分别为中原高速、古井贡酒、中国医药、宝信软件、驰宏锌锗、黑化股份、ST吉炭。这些公司可以适当卖出国有股，而不丧失控股地位，存在一定的套现风险。上实医药、*ST沪科、鼎立股份、兆维科技、*ST成商、五洲明珠等共16家公司不含限售国有股，则值得警惕。

　　如果上市公司业绩不佳、或价值高估，毫无疑问，持股比例偏低、无话语权的“小非”套现的可能极大。其中，ST国药、*ST双马、*ST江泉、ST中冠A、华纺股份、国祥股份、*ST洛玻、鲁能泰山、白猫股份共9家公司2007年年报、2008年一季报均为亏损。*ST双马、*ST江泉预计半年报扭亏，白猫股份、ST国药、ST中冠A、鲁能泰山预计半年报亏损。渤海物流、ST吉炭、华立科技、黑化股份、多伦股份、春晖股份、明天科技、汇通集团、ST银广夏、红太阳、新赛股份、高鸿股份共12家上市公司以2007年年报业绩和最新股价计算的市盈率严重偏高，都在200倍以上。另外，市盈率在100倍至200倍的公司有9家。

　　二公司解禁额度过百亿

　　总之，2008年6月份股改限售股解禁公司数量比5月份增加，但单日解冻额度变化不大，单家公司解冻额度小幅减少。6月份解冻的首发机构配售部分和定向增发机构配售等部分减少近七成，合计解冻额度为480亿元。其中，6月26日中国远洋的首发战略配售股解冻额度达173亿元，6月23日民生银行的定向增发机构配售股份解冻额度为171亿元，6月10日中国铁建的首发机构配售股份解冻额度达58亿元，6月27日深发展A的认股权证行权解冻额度为29亿元。四家公司的解冻额度合计达到431亿元，占到6月非股改限售股解禁额度的89.80%。其余公司解冻额度均低于10亿元。