不畏降价隐患 众公司疯抢纯碱产能(2)

　　今年4月，兰太实业(600328)发布公告称，拟与青海海西蒙西联碱业有限责任公司共同投资设立合资公司，投资建设100万吨/年纯碱项目。该项目也将在未来两年内建成投产。

　　供不应求 毛利率高

　　之所以有众多公司加入到大型纯碱项目争夺战中，是因为我国纯碱市场供不应求的局面短期内难以改变。

　　长江证券认为，近年来宏观调控使得纯碱产量增长速度有限，而纯碱的下游行业中，玻璃、氧化铝、洗涤剂、农药、造纸和纺织行业的增长都比较平稳，且大大高于产能增速，这就造成了供不应求的局面；同时国际市场的好转，出口量的大幅增加分流了国内市场的销售份额，减轻了国内市场的压力。

　　为此，有业内人士预测，综合近期玻璃以及化工产品等纯碱下游产品在2008年的增量以及GDP增速来看，纯碱在今年的需求也至少将有10%左右的增量，预计2008年纯碱需求增量将达到150万吨到170万吨左右，再加上其他国家产能扩张有限，在考虑到目前比较确定的产量增量的情况下，2008年我国纯碱的供给将继续处于偏紧的局面。

　　与此同时，各纯碱行业上市公司的毛利率都相对较高，且有继续上升之势。山东海化(000822)2007年底纯碱业务毛利率30.44%，2007年中30.53%；三友化工(600409)2007年底纯碱业务毛利率26.31%，2007年中24.27%；青岛碱业(600229)2007年底纯碱业务毛利率22.95%，2007年中24.01%；双环科技(000707)2007年底纯碱业务毛利率26.32%，2007年中22.24%。

　　始自2007年初的纯碱涨价浪潮，使得上述上市公司的主营业务收入中，很大一部分都来自于纯碱。以山东海化为例，2007年通过技改将产能扩大了20万吨，目前已经达到了220万吨/年(其中重质纯碱达到140万吨/年)，07年纯碱业务贡献的营业收入达到23.54亿元，占总收入的27.4%，营业利润达7.17亿元，占营业利润的59.7%，是公司最主要的收入和利润来源。作为世界最大的氨碱法生产企业，公司还计划在2008年下半年通过技改填平补齐再新增40万吨产能，届时公司的总产能将达到260万吨/年。