ST公司新气象：弱势地带飞出白天鹅

　　本报记者 白 岭

　　ST股票，以往因为业绩极差而成为绩差股垃圾股的代名词。然而在市场日新月异的今天，这个概念似乎也应该重新审视。

　　从2007年报和2008一季报中可以发现，ST公司中不乏业绩靓丽的股票，而盈利则成为大多数ST股票的新景象。在两市数据齐全的177家ST股票中，124家股票2007年实现盈利，这个比例已经接近上市公司的整体水平，其中，每股收益达到1元以上的有10家，每股收益0.1元以上的股票为59只，而一季度盈利的上市公司则达到88家。这样的业绩水平不能不让人们对ST这个往日的弱势群体另眼相看。

　　而2006年年末的数字则与此大相径庭。2006年年报数据齐全的163只ST股票中，仅有48只盈利，不存在每股收益1元以上的股票，每股收益0.1元以上的股票仅有14只。可以看出，尽管ST类公司的绝对数字并没有减少，然而ST类公司业绩大幅度大面积提高已成为近一年来的靓丽风景。ST板块这个丑小鸭的阵地里飞出了成群结队的白天鹅，那么，这群白天鹅是怎么来的呢？

　　股权分置改革以来， ST股票的实质性重组明显加快，ST公司因股改较为困难，相关部门为了推进股改，往往予以种种政策扶持。比如：在股改过程中涉及到重大资产重组事宜审核的，可予以“绿色通道”。不少ST股，就是凭借着股改之契机而完成了跳龙门的壮举。

　　股改让大股东与流通股东的利益一致，完善了资本市场的格局。资本意识的苏醒则催生了资产注入潮，这也为ST股票带来了前所未有的机遇。而ST公司业绩的不佳，除了公司管理不善的因素外，也与行业景气不佳等因素有关。由于当前A股市场正处于翻天覆地大背景下，管理不善可以通过管理层激励机制因素化解，行业不景气则有望在我国经济快速增长的推动下而出现复苏。同时随着市场的发展与成熟，上市公司资产重组的规范化程度也越来越高，实质性的重组和资产注入正在逐渐代替过去那种纯粹通过报表重组给企业装利润，达到扭亏目的的做法。

　　越来越多的公司由于成功的资产重组提升了公司的业绩水平，比如ST红阳2007年全年收益同比大幅上升，主要在于公司2006年12月与沈阳煤业(集团)有限公司进行重大资产重组，置入沈煤集团公司所持有100%股权的灯塔市红阳热电有限公司，而红阳热电公司在2007年取得了较好的业绩，直接推动公司整体业绩的提升。目前ST红阳已经“摘帽”。ST中鼎也凭借资产重组实现扭亏。2007年，公司完全剥离了盈利能力差、发展前景不明朗的农用车业务，注入盈利能力强、发展前景广阔的液压气动密封件、汽车橡胶制品等特种橡胶制品(制动、减震除外)业务，全年实现营业收入6.25亿元，同比增长182.03%；净利润9787万元，实现扭亏，基本每股收益为0.31元。ST雄震(600711)2007年的经营战略实施了重大调整，对下属企业进行了清理和剥离，并积极进行债务重组工作，部分债务得到和解，实现营业收入3843.66万元，净利润2852.52万元，同比增长1951.57%。

　　ST现象是中国上市公司质量提高的缩影，也是资本市场建设成就在另一个视角的风景。我们希望，在这个弱势地带中，能飞出越来越多的ST公司洗去旧日浮沉，注入新的活力，成为展翅高飞的天鹅。