八家公司新闻点评 西飞成大飞机项目最大受益者

　　浦发4亿股流通不打压股价 西飞国际大飞机项目受益者

　　理财周报记者 钟原/文

　　浦发银行4亿股流通不影响股价

　　基本面信息：5月12日，浦发银行(600000.SH)有限售条件的流通股4亿股上市流通，本次解禁仅涉及公司前两大股东。其中，上海国际集团可解禁2.54亿股，上海国际信托可解禁1.58亿股。解禁后，前者尚余6.49亿股限售股，后者将无限售股。本次解禁股份约占公司总股本的7.29%，占流通股本的8.97%。按前一交易日收盘价计算，解禁市值约为115.7亿元。

　　点评：公司是上海市金融资源整合的重要平台之一，因此作为上海金融资产主要运营管理者——上海国际集团及国际信托有加强控制该行的需要，国际集团近期也通过受让上海上实集团所持股权增持了浦发的股份。而且，从历史上看，上述两大股东也并没有任何减持动向。因此，本次解禁不会带来实际的减持压力，对公司股价影响也将非常有限。

　　广电电子增发收购广电光电子股权

　　基本面信息：广电电子(600602.SH)公告称，向大股东广电集团定向增发以收其持有的光电子62.5%的股权，并用现金收购广电信息(600637.SH)持有的18.75%的广电光电子公司股权。此项收购一旦完成，广电光电子将成为广电电子的全资子公司，其TFT-LCD5代线将全部进入广电电子。

　　点评：若该公司能顺利完成增发，公司将持有光电子100%股权，按其公告估算，可带来近87亿元的销售收入和超过2亿元的净利润，将改变其主营业务不清晰、盈利能力差的局面。而公司目前是唯一拥有彩色滤光片生产线的国内面板制造商，该项目虽为中日合资，但公司拥有75%的股权。据长江证券估算，该项目预计税后利润为2381万美元。若能如期达到估算的盈利水平，可为公司贡献约1.2亿元的净利润。该项目预计今年10月建成投产，明年4月达到设计产能。该项目建成也有利于改善公司参股的广电光电子旗下5代线原材料供应紧张的局面。

　　中集集团激励计划难解燃眉之急

　　基本面信息：中集集团(000039.SZ)发布股票期权激励计划(草案)。激励计划拟授予激励对象总数为6000万份股票期权，目前激励对象共196人。股票期权行权价格为17.73元，有效期十年。

　　点评：从长远看，该激励计划使得公司股东利益与公司管理层利益更加趋向一致。不过，由于目前干箱价格处于高位，受到外部经济不确定性的影响，箱价从第二季度开始有可能低于目前2400美元/TEU的水平，并且在今年三季度之前回升可能性不大。由于钢材价格上涨，公司今年一季度毛利率同比下降1.9%。目前，下游行业对钢材的需求虽然依然旺盛，但钢厂产能扩张释放受到诸多限制，在3月—6月这种历来钢材需求最旺的季节里，因此钢价未来仍有可能继续上涨，公司短期的毛利率和净利率空间很可能会进一步受到挤压。

　　西飞国际成大飞机项目最大受益者

　　基本面信息：5月11日，中国大飞机项目公司成立。中国商用飞机有限责任公司注册资本190亿元，总部设在上海。中国资委代表国家出资60亿元成为第一大股东；上海市政府委托国盛(集团)有限公司出资50亿元作为第二大股东。中国航空工业第一集团公司出资40亿元作为第三大股东。另外，中国航空工业第二集团公司、宝钢集团、中国铝业公司、中化集团分别以现金出资10亿元。

　　点评：西飞国际(000768.SZ)是目前大飞机项目的最大受益者。作为中国一航民机的平台，西飞国际已经整合了一航内部主要的民机资产，和大飞机项目对口明显。同时由于ARJ21支线飞机的运营也被转移到中国商飞公司，因此ARJ将成为中国商飞的第一个产品，它的成败将对大飞机项目产生巨大的影响。毫无疑问，中航商飞会积极推进ARJ飞机的产业化进程，尽快实现盈利。而西飞国际是目前ARJ飞机零部件的主要制造者，占据60%的工作量，未来受益明显。

　　宁波海运对浙能提价49%

　　基本面信息：宁波海运(600798.SH)继对神华提价62%后，近日公告对其另一大客户——浙江能源将基础运价提升49%，对浙江能源运量较2007年增加185万吨达850万吨。

　　点评：公司主要煤运航线是从北方港至浙江省相关电厂及港口。若不计燃料附加费，本运输合同的平均运价比上年度双方签署的合同运价提高约49%。据兴业证券预测，实行燃油附加费之后，每浮动一档燃油附加费，成山头以北的港口、电厂将增加1.1元/吨的费用。如果把2008全年的原油均价按110美元/桶、2007年浙江能源50元/吨的运价计算，仅燃油附加费就能提升运价13%以上。因此，对浙江能源的综合运价能提升到62%以上也在意料之中。该公司与浙江能源合同签订后，运价将追溯到2008年1月1日，全年的盈利增长影响明显。

　　江西铜业受益于硫酸及铜价上涨

　　基本面信息：从2月19日起江铜所售硫酸均在1200元/吨以上。进入5月以来，受国际硫磺价格上涨影响，国内硫酸价格随之上涨，江铜所售硫酸价格达1400元/吨。此外，今年铜价仍将保持高位，市场预计今年铜价将在6.2万元/吨以上。

　　点评：该公司拥有21万吨硫酸产能。目前公司制酸平均成本在260—300元/吨之间。2007年硫酸均价在600元左右，目前公司硫酸报价已经超过了1600元/吨，未来还有一定上涨空间。市场估算今年硫酸均价将在1300元/吨以上。2008年该公司制酸业务利润在21亿左右，按2007年价格同比增加16亿元，完全可以弥补精铜冶炼方面的利润下滑。而且，该公司自产的15.56吨矿山铜也将因铜价上涨而受益，投资者不妨给予适当关注。

　　航天通信寄望持续收购集团资产

　　基本面信息：航天通信(600677.SH)近日与控股股东中国航天科工集团公司签订了股权转让意向书，公司欲向航天科工收购其持有的江苏捷诚车载电子信息工程有限公司全部股权，从而成为捷诚公司的控股股东。

　　点评：航天通信自2002年来，从控股股东航天科工集团先后四次置入军工资产，到目前形成以超低空防御性导弹总装为核心的军品生产结构。这次收购有利于公司进一步打造导弹集成系统产业链，促进现有军工资产的进一步整合。公司对相关军工资产的收购整合体现控股股东航天科工集团的支持，公司年报披露2008年有两个资产收购标的，从目前情况看，公司持续收购整合科工集团军工资产基本可以给予一个乐观的预期。

　　天马股份增发分风电蛋糕

　　基本面信息：天马股份(002122.SZ)近日公告，拟定向增发不超过2500万股，发行价格不低于52.89元/股，主要用于成都天马铁路精密风力发电机轴承技术改造和重型数控机床产业化基地项目。

　　点评：这两个项目均为公司未来的主要增长潜力所在，风电轴承项目前景广阔，是未来轴承行业发展的重中之重。齐重数控以前负债较高，现在作为国企改制，又恰逢大型立车市场空前兴旺，进一步扩大生产规模并补充资金也是必要的。