岷江哭泣：岷江水电和桂冠电力7座水电站之殇

　　理财周报记者 侯媚娜/文

　　桂冠电力：新增利润点是否泡汤？

　　公司公告：由于四川汶川地区发生强烈地震，公司全资子公司茂县天龙湖电力有限公司(装机180MW)和茂县金龙潭电力有限公司(装机180MW)所在地茂县的通讯和交通仍处于中断状态，公司尚无法与上述两公司取得联络。以上2电站所在的茂县距离汶川仅50km左右。

　　天龙湖、金龙潭电站合计装机36万千瓦，是桂冠电力于2007年6月完成收购的项目，2个电站总收购金额约27.3亿，2电站均为引水式电站，分别为四川省阿坝州岷江上游太平至两河口河段的第二级和第三级电站。截至2008年3月31日，2个水电站资产占公司总资产的19.51%，合计装机占公司总水电权益装机的25%，2电站2007年合计净利润约1.5亿，公司2007年净利润为3.34亿(2电站从07年6月份开始计入公司利润表)。

　　目前虽然未了解到2个电站实际受灾情况，但该地区整体灾情较为严重。根据国信证券对桂冠电力2008年净利润预测为5.03亿(含诉讼冲回5000万并考虑了火电电价的上调)，其中天龙湖、金龙潭2个电站贡献约1.2亿，即EPS贡献在0.08元左右。此次地震非常有可能影响公司2008年业绩的实现。

　　中国石油：四川石化项目可能放弃

　　中国石油(600857.SH)的天然气产量中36%来源于四川省，石油产量仅有0.1%来自于四川。就此次四川汶川大地震给公司的影响，中石油董事长蒋洁敏表示整体影响不大。截至目前，中国石油员工没有出现死亡，伤56人，有6人失踪。在油气生产方面，中石油西南油气田有600万立方米的气井和生产设施停运，目前已恢复了200万立方米。在管道方面，西部原油管道运行正常，但兰成渝成品油管道停输22小时。在下游零售方面，他透露，中石油有728座加油站受损，停运的有78座。

　　备受关注的中石油四川石化项目可能受到较大干扰。由中石油与四川省合资投建的四川1000万吨/年炼油和80万吨/年乙烯项目日前通过国家发改委审核并全面启动，一期计划投资40亿元。石化基地设立于此次震区的彭州市，距离大地震震中汶川县约60公里。据成都市委书记李春城说，此次成都受灾最厉害的两个地区，一是都江堰，一是彭州。彭州的龙门山镇受灾严重，房屋大量倒塌，全市近10万群众被堵在山中。此外，受汶川地震影响，什邡市两个化工厂数百人被埋，80余吨液氨泄漏，造成环境隐忧。在地震带上修建大型化工项目，矛盾格外让人关注。

　　中石油董事长蒋洁敏表示，由于地震影响，项目是否进行下去还要看评估结果。目前中石油已成立了一个专门的小组评估地震给彭州带来的直接影响。如果评估结果证明不合适，公司会放弃这一项目。

　　岷江水电：受损第一股

　　岷江水电位于四川省阿坝州，管理总部位于都江堰市，多数水电站位于岷江干支流上，非常接近此次震中汶川县。公司有5座水电站在地震震中汶川，包括草坡、铜钟、沙牌、下庄、南新，此外在建的理县一颗印水电站工程可能受到较大影响。就地理位置而言，岷江水电是处于地震心腹位置的上市公司，多数如房屋、设备等实物资产位于阿坝甚至汶川县内，预计将受到较大经济损失。此外，岷江水电所持有的阿坝地区内变电站及线路预计受损严重。不过，受益于汶川重建概念，上市公司可能获得政府较大扶持。

　　从实际受灾角度来看，为公司2007年贡献9072万元投资收益的四川福堂水电有限公司，位于震中最严重的汶川县映秀镇。该公司注册资本1亿元，主要从事福堂水电站的投资开发建设，电站装机4台发电机组，总装机量36万千瓦，2007年实现营业收入44576万元，实现净利润24257万元。从5月14日航拍照片上可以看到映秀镇超过一半的建筑物都在地震中倒塌，灾情非常严重。

　　宏达股份：无法评估的损失

　　4月21日复牌的宏达股份(600331.SH)，市值缩水近一半。如今再雪上加霜，受到地震的严重影响。由于四川宏达股份有限公司本部所处的什邡地区属重灾区，受灾情况格外严重。此外，备受关注的什邡市化工厂液氨泄漏事件与宏达股份直接相关。宏达股份租赁的四川省石化股份有限公司资产在地震中被夷为平地，发生液氨泄露、硫磺燃烧，造成严重空气污染，超过6000名居民被疏散。

　　根据宏达股份最新公告，宏达本部有色金属生产基地和磷化工生产基地及控股94.21%的子公司川润化工、控股97.98%的子公司宏达化工，由于强烈地震造成水、电、气供应中断，已经于2008年5月12日下午停止生产；公司本部有色金属、磷化工及宏达化工部分生产设备受损严重，部分生产厂房出现裂缝；控股100%的四川宏达有色金属有限公司无资产损失，已于2008年5月12日下午停产，待条件允许时尽快恢复生产。上述资产受损的经济价值正在核查过程中，截止目前，已核实公司死亡人数为31人。基本可以判定，此次地震对宏达股份造成较大经济损失，特别是人员损失和社会经济损失。

　　根据2007年公司年报，川润化工、宏达化工分别对公司贡献净利润1483万元、58万元，资本规模约为2亿。

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