黔源电力三大利空因素叠加 上半年预亏严重(2)

　　黔源电力公告披露，由于水城发电厂是运行多年的老厂，加之近年来煤价上涨、煤质降低，水城发电厂的各项经济指标已经处于劣势，因此，尽管主营业务收入减少幅度较大，但对公司盈利状况并无实质影响。据了解，火电正常运行的2006年，公司还亏损三千多万元。

　　原因三：银行贷款利息过高

　　“公司在建的项目比较多，影响了公司的资产负债表的表现，财务费用高。在没有突出的营业收入之外，公司还要承担银行贷款的利息。”刘明达表示。

　　据了解，黔源电力正在北盘江流域和芙蓉江流域的开发建设。其中北盘江流域光照、董箐、马马崖一级电站计划总投资约163亿元，芙蓉江流域鱼塘、清溪、牛都、沙阡水等电站计划总投资约24亿元。

　　截至2007年末，北盘江流域水电开发项目累计完成投资68.5亿元，尚需投入资金约94.5亿元；芙蓉江流域水电开发项目累计完成投资6.55亿元，尚需投入资金约17.45亿元。

　　而公司主要的资金来源为自有资金和银行贷款。由于公司控股开发的北盘江流域光照、董箐、马马崖三个电站均属于大型水电站，投资规模大，近几年是投资高峰期，而目前国家实行紧缩货币政策，融资环境不容乐观，而且银行贷款利率多次上调，所以公司资金压力较大。

　　黔源电力2006年财务费用高达1.03亿元，2007年财务费用1.25亿元，而公司2007年的主营收入也不过3亿元。

　　对于上半年的亏损情况，记者质疑公司能否完成年初定下的“实现销售收入2.96亿元、保证公司利润增长的目标”。刘明达表示，上半年的亏损尚在预期之内，跟往年差不多，主要还看下半年的发电量，公司将努力提高水电站的用水率，最大限度的利用水资源，同时尽快把手头上的几个电站建设起来，有效运转。另外，在建项目要降低工程建设成本，降低融资成本，降低运行成本，总的来看还是从内部挖潜。

　　上海财大一位会计老师认为，按2007年的销售收入计算，黔源电力要完成2.96亿营收目标并不难，关健是利润能否得到较大幅度提高。