昔日青鸟系旗舰 ST天桥今二度改嫁信达托资(2)

　　ST天桥2007年年报显示：2007年公司营业亏损4649万元，其主营造成亏损的主要原因是成本费用过高，其营业收入在12.5亿左右，而总成本高达13亿，比较近期年报可看出，近几年来，ST天桥的营业成本均居高不下，营业收益也未有大幅度增加，其业务处于完全亏损状态。有房地产分析师指出，ST天桥的业务已经完全游离，继续主营而不进行突破性改造，亏损局面将愈演愈烈。

　　另外，ST天桥的投资收益带来的亏损也是构成亏损的重要一个方面，甚至呈现不规则状态。2006年，ST天桥投资收益金额为20亿，而在2007年，其投资收益骤然亏损1148万，也就是说在2007年度里，ST天桥的投资项目有大幅度的亏损。

　　记者在ST天桥2007年报中发现：ST天桥投资额为4.5亿，2007年投资组建的项目包括惠州北大青鸟光电有限公司、广州北大青鸟商用信息系统有限公司、惠州明港光机电有限公司、深圳青鸟光电有限公司、领锐资产管理股份有限公司、北京青鸟红帆科技有限公司、南京国瑞青鸟信息技术有限公司等。

　　其中，以投资管理的方式持有北大高科占19.23%的股权，北大高科技产业投资有限公司对沈阳公用集团有长期股权投资。而沈阳公用集团及其子公司均处于停产或亏损状态，致使北大高科以及青鸟天桥的投资收益受到影响程度。并且存在青鸟天桥对潍坊北大青鸟华光科技股份有限公司比例为12.28%的股权投资，潍坊北大青鸟应收账款余额2008万元。

　　资产负债率是体现公司总体负债水平的，一般认为，高于85%时企业负债过高，出现偿债风险，面临偿债危机的风险。高于100%，则是资不抵债，净资产为负。ST天桥资产负债率高达87.68%，属于资产负债率较高的公司。

　　渤海证券电子信息行业分析师崔建指出，ST天桥长期的负债使其不堪重负，转型是必然。

　　重组后的天桥能重新起飞吗？

　　重组后的ST天桥主业焕然一新。

　　公开资料显示，信达投资由中国信达资产管理公司等股东于2000年发起设立，注册资金20亿元。该公司以房地产开发为主业，集酒店经营、实业投资、投资银行等业务为一体，是中国信达资产管理公司资本金经营的主要载体和产业资本运营的重要平台。

　　据了解，信达投资在将旗下11家房地产资产注入ST天桥前，进行了大规模的增资扩股，包括赣粤高速和正元投资都参与其中，另外还对旗下的房地产业务进行了大规模的整合。

　　ST天桥还特别提示，根据上海立人与信达投资签署的《资产转让协议》，上海立人向信达投资购买部分商业房地产资产，转让价格为10.1亿元，价款已经支付了80%。目前，上述商业地产资产的过户尚在办理中。

　　除此之外，ST天桥还指出，拟收购房地产公司中的吉林信达名下的棚户区改造项目拆迁仍需要投入2亿元资金，这个改造项目土地占11家拟注入公司土地总储备的19.3%。

　　并表示，本次交易完成后，该公司的主营业务将由信息服务业变更为房地产开发，成为拥有6家具有一、二级开发资质子公司的大型房地产公司，开发业务将遍布在以长江三角洲及其他经济发达地区为主的全国范围内。

　　崔建认为，历史上高校企业被借壳或者资产置换的例子屡见不鲜，有传媒、电信运营商等，目前保持比较好的情况的公司也很多，至于ST天桥是否能浴火重生，还是取决于大股东置换进入的是否为优质资产。