华源系了结最后两上市公司

　　江怡曼

　　*ST华源最晚将于5月15日被暂停上市。此前的4月29日，华源集团持有的*ST源发的1.97亿股股权进行了公开拍卖，竞拍者寥寥。随着拍卖师手中棒槌的落下，结果以9,862,365元的起拍价成交。事后，有在场人士指出，该买家即为之前参与*ST源发重组的山东鲁信实业集团公司(以下简称“鲁信实业”)。

　　4月30日，*ST华源公布了2007年年度报告。由于已经是连续第三年亏损，*ST华源将在该日起十五个交易日内暂停上市。

　　作为华源系最后的两家上市公司，*ST源发的股权被拍卖、*ST华源暂停上市，标志着曾经叱咤一时的资本大鳄华源系即将退出资本市场。

　　空壳千万低价卖出

　　4月29日当天，当记者赶到拍卖会现场的时候，发现仅有两家外地公司参与了*ST源发股权的拍卖，而拍卖过程也异常顺利，10分钟的时间里便完成了1.97亿股股权的易主。

　　之所以卖得如此“便宜”，是因为这次拍卖对竞买人有着明确的要求，竞买人购得股权之后需承担的公司14.7亿元金融债务，这让大多数买家望而却步。

　　这有关方面对竞买人做出了明确的规定：竞买登记时需要提供与华源集团就债务解决方案、业务重组方案达成的意向或签订的框架协议。

　　事实上，只有鲁信实业一家与华源集团签署了协议。所谓的“竞买”实际上也就是定向拍卖。9,862,365元，也只是象征性的价格。

　　鲁信实业对*ST源发青睐有加，看中的正是*ST源发的壳资源。

　　公开资料显示，去年12月份*ST源发重组取得了重大的进展。在中国农业银行等12家债务银行的支持下，*ST源发与华源集团下属公司上海华源生命产业有限公司及上海源创科技数码有限公司签署了《关于资产转让与债务承担的意向性协议书》，打算把*ST源发先清理成一个干净的壳。

　　今年1月份，华源集团同鲁信实业达成了协议，*ST源发将通过定向增发的方式购买鲁信实业旗下的山东鲁信置业有限公司，使*ST源发转型成为一家房地产开发企业。

　　对于低价竞得*ST华源的鲁信实业而言，如何在未来的时间里重组*ST源发使之实现盈利，才是将要面对的重大考题。鲁信实业曾经承诺，如*ST源发在2008年度完成非公开股票发行，则*ST源发2008年、2009年和2010年的净利润将分别不低于4.4亿元、4.8亿元和5.3亿元，否则，将在年报披露后一个月内以现金补足。

　　华源资产清理见尾

　　“*ST源发的重组，是华润重组华源的一部分内容。”华润集团派驻华源集团的一位工作人员表示。

　　2005年，华源集团因爆发资金链危机遭到了银行的集体逼债，包括*ST源发、*ST华源在内的4家嫡系上市公司的股权同时被冻结。之后，华润集团受命重组华源集团，到2006年11月30日，通过国资委股权划转和一系列的收购，华润集团间接持有华源集团70%的股权。至此，华源集团也正式成为华润集团旗下的子公司。

　　至2006年底，华润集团通过北京医药直接控股了华源系的双鹤药业、万东医疗。接着，华润又控股了上海医药和中西医药。此前，中国华源生命产业有限公司通过持有北京医药集团有限责任公司40%的股权，而间接成为北医集团旗下双鹤药业的实际控制人。

　　2007年6月19日，另外几家华源系的公司也重组完成。方达集团控股了S*ST源药，中国恒天集团以1.78亿元的价格竞得凯马B股股权，成为凯马B的控股股东。

　　之后，华润集团就将注意力转移到了*ST华源身上，但是由于*ST华源本身债务太重，重组方一直没有出现，华润集团也一直没有注入优质资产，于是*ST华源就面临着退市的尴尬局面。

　　华润重组重心转移

　　记者了解到，正因为华润集团对*ST华源的“见死不救”，引发了华源集团部分老员工的不满。一些网民以“关心华源集团前途的老员工”名义，在各大论坛上发帖指责华润集团重组进程缓慢。

　　对此，华润集团的有关人士表示，重组华源集团进程缓慢，存在很多历史方面的原因。华源集团的资产规模看起来很大，有几百亿，但实际上很多资产都没有绝对控股，控制力和管理能力相对很弱。当华润集团接手华源集团重组工作的时候，华源的大部分股权已经差不多都担保给了银行，华润实际上相当于把华源从银行手中赎了回来。

　　事实或许的确如此。正当*ST源发重组有序开展之时，公司4月11日发布了一个令投资者担忧的公告：第一大股东中国华源集团有限公司1.90亿股的股权再次被司法冻结。在法院等的协调之下，4月14日，华源集团同意做出相应补偿，债权人才得以同华源集团签署和解协议，为*ST源发股权拍卖扫清了障碍。

　　有华源集团内部员工透露，2006年华润集团曾经安排一批核心人员到华源集团的人事、财务等重要部门工作，以便开展重组工作。但目前，这帮人大部分已经去了三九集团，只是偶尔来一下华源集团。“华润集团的重组重心可能已经转移到了三九集团，对华源集团的重组可能已经接近尾声。”该人士说。

　　但是，华润集团对这种说法予以否认，并表示三九集团和华源集团两边的重组都在进行当中。记者了解到，自张杰辞去华源集团董事长之后，将由上海华源投资发展(集团)有限公司总经理程正浩担任董事长一职，近期上任。