隆平高科管理层：市盈率太高股价蕴含风险

　　本报记者张冬萍　长沙报道

　　由于一季度业绩凯歌高奏，股价更是累创历史新高，隆平高科昨天举行的2007年度股东大会洋溢着“欢乐祥和”的气氛。不过，面对狂热的投资者，隆平高科的管理层也忍不住发出警告：现在的市盈率太高了，要注意风险！

　　谈股价：市盈率太高蕴含风险

　　昨日一早，离股东大会正式举行的时间还差一个小时，隆平高科小小的会议室里就坐了不少股东，既有从天津、北京等地不远千里赶来的，也有“夫妻双双把会开”的。董秘彭光剑容光满面，忙不迭地跟投资者打招呼聊天：“今天再也不用担心被套的股民找我发牢骚了！”

　　最近一个月，隆平高科的涨幅接近160%，股价屡屡刷新历史记录，成为反弹行情中光彩夺目的超级明星。周三停牌前，隆平高科收于32.88元。

　　毫无疑问，股票近期牛气冲天的走势给了隆平高科的管理层十足的“底气”。

　　湖北宜昌的柳先生于去年9月买入隆平高科，但在大盘登顶的过程中，该股却不涨反跌，从18元一路跌到12元多。柳先生宣称对隆平高科“长期看好”，“即使现在再跌到10元，我也要继续持有。”

　　对这位把“全部身家”都投入了隆平高科的投资者，隆平高科副董事长、副总裁袁定江十分担心，劝告他说：“把全部鸡蛋放在一个篮子里的方式不可取，而且，目前隆平高科的市盈率实在是太高了。”

　　谈业绩：粮价上涨利好有限

　　自从“蓝田事件”以来，农业股就长期被“边缘化”，而最近几个月，由于国际粮食价格的大幅上涨，农业股突然成为市场的明星板块。在昨日的股东大会上，罕见地出现了不少机构研究员的面孔。不过，农业股如此疯狂，连一些研究机构都觉得“看不懂”。

　　从表面上看，近期国际粮价大幅上涨，是催生本轮农业股大牛市的直接导火索。但东兴证券行业研究员刘家伟认为，“农业股的反应有点过火了。”刘家伟曾在20元左右给予隆平高科“谨慎增持”的评级。“我觉得20元就已经差不多了，就看能不能借着大盘反弹的‘东风’涨到25元，哪知道会涨得这么好！”

　　董秘彭光剑也坦陈，由于中国面临着CPI上行的压力，短期内粮食价格不可能跟国际接轨，本轮粮价上涨对种业、米业的影响是不是正面的，还需要辩证分析。“比如，对米业来说，如果粮食价格的涨幅高过米价上涨的幅度，粮价上涨对米业就不一定是利好；另外，粮价上涨能否传导到种业，也还很难说。”

　　值得说明的是，隆平高科今年一季度业绩的急速增长，并不是来自主业，而是来自房地产公司股权转让的收益。在主业经营上，虽然2007年隆平高科的盈利能力有了显著提升，但还没有摆脱农业类上市公司的低盈利特性。

　　谈经营：种子产业长远看好

　　全国八家种业类上市公司，湖南曾经独占两席。2007年9月，隆平高科出资4103万元，接手S*ST亚华的种子业务及相关资产，通过强强联合，进一步巩固了隆平高科在全国和全球的杂交水稻种子龙头地位。2007年，亚华种子公司实现营业收入3186万元，实现净利润893万元，为隆平高科的利润贡献超过10%。

　　此宗4103万元的收购中，超过2000万元是用于购买亚华拥有的与种业相关的无形资产及技术秘密，其核心内容就是品种权。据彭光剑介绍，隆平高科并购亚华种业是“主动出击”，旨在实现优势互补，继续强化核心主导产业。通过并购，隆平高科在长江棉区的占有率大大提高，主导产业迅速壮大。

　　目前，国际原油价格的持续上涨推动了生物能源的需求和粮食价格的上涨，使全球政治稳定和社会繁荣系于“一粒米”；国内市场上，一边是国外种业巨头全面进军中国市场、中小种业公司死灰复燃，一边是惠农政策的实施和粮价上涨的趋势，农业发展格局的巨大变化，对隆平高科来说，既是机遇，也是挑战。

　　隆平高科董事长伍跃时表示，种业科研领域即将进入到更高层次的竞争时代。2008年，隆平高科将加快科研平台建设的步伐，并积极推动海外控股子公司的业务发展，从长远来看，种业行业集中度将逐步提高，隆平高科作为种业行业的“种子选手”，有信心赢得未来。