股权流拍背后：国美或落入三联暗局(2)

　　记者粗略计算，从2007年7月开始，三联集团已经减持5000多万股，合计套现近5亿元，股权比例从45.09%减少到2月14日拍卖前的19.71%。

　　何阳青接受记者采访时表示，当初愿意出19.9元的高价主要是为了争夺控股权。但记者发现，国美目前仅仅领先1%左右的控股权岌岌可危。

　　张继升割地 朱拉伊送礼？

　　几年来，在山东政、商界都颇具影响力的张继升在山东省内、特别是济南市拿下巨大土地储备，阳光舜城、凤凰城、彩石山庄占地都在千亩以上，号称城中城。但苦于资金不济，开发进度缓慢，很大一部分土地都荒着，不但不能给集团提供现金流，还变成沉重的财务负担。这种情势下，张继升想把地“倒出去”，朱拉伊成了合适的人选。

　　资料显示，朱拉伊旗下的新南方集团以房地产开发为重要支柱。朱拉伊也强调，2008年集团“房地产业务要进一步异军突起。”一个重要背景是，朱拉伊还是国内地产巨头朱孟伊的大哥。

　　“朱拉伊在济南与三联集团合作的第一项目是彩石山庄，凤凰城会是朱拉伊真正进入山东市场的项目。”三联集团旗下三联地位中层告诉记者，4月19日，朱拉伊带领其地产团队到济南彩石山庄等地产项目进行实地考察，商量的计划是，将该项目省下约50%的土地重新设计，由朱拉伊的团队接手。

　　“说是合作开发，实际上就是把地‘割’给了朱拉伊。”这位中层说。而此前的4月14日，张继升曾到广州与朱拉伊会晤。看来，三联的土地正是朱拉伊2008年“房地产业务异军突起”中的“奇兵”。“朱拉伊要的是土地，他不会进入家电连锁业的。第二次股权拍卖就是三联和朱拉伊演的一出双簧，针对的是国美。”这位中层对记者分析。

　　4月25日，记者询问三联商社流拍股权什么时候再次拍卖，公司证券部工作人员表示，要看法院的具体安排。但他提到，导致流拍的上海亚奥通讯将承担一部分责任，支付一定比例的违约金。根据相关规定，流拍后，再次拍卖价如果比4月2日的3.37亿元拍卖价低，上海亚奥需补足差额部分。也就是说，如果再次拍卖接盘的国美出价低于14.8元，剩余的钱，就要朱拉伊来出。

　　“从投资的角度讲，我们认为14.8元的价格是偏高的，第一次愿意出19.9元是为夺控股权。”何阳青表示，对三联股权的再次拍卖，国美正在密切关注。“国内只有国美有能力整合三联商社。”何阳青强调。这样看来，再次拍卖的价格很可能要低于14.8元，朱拉伊是要为三联商社补交一部分钱了。 “朱拉伊毕竟把价格抬上去了，这对三联集团是有利的。他得到了三联的地，也算是给三联的一份见面礼。”上述私募人士分析说。

　　据统计，通过股权拍卖和二级市场减持，张继升掌控的三联集团已经通过三联商社成功套现10亿元以上现金，如果算上第二次股权拍卖的3.37亿元，套现金额在15亿元左右。三联集团紧绷的资金链舒缓了不少。

　　“现在钱已经不是问题，彩石山庄的项目今年10月份就能交房了。”上述三联地产人士对记者说。

    中国经营报记者：李俊辉