中青旅净资产受累证券投资

　　特约记者 肖瑾

　　4月28日，中青旅控股股份有限公司(600138.SH，以下简称“中青旅”)公布了2008年一季度报告。报告期内，其净利润为人民币3248万元，但资本公积却减少了约3276万元。后者甚至略超前者，两者相抵，中青旅的净资产反而减少了300多万。

　　报告显示，中青旅一季度的主营业务发展良好，营业总收入约9.28亿元，比去年同期增长了80.2%；利润总额约4152万元，同比增长了20.3%；净利润约3699万元，同比增长30.6%。其中，归属于上市公司的净利润为3248万元，折合成基本每股收益约0.1017元。

　　然而，其净资产却同比下降了0.20%，每股净资产减少了0.01元。2008年第一季度，中青旅并未实施分红，又有正常盈利，为何净资产会下降？秘密在“证券投资损益”里。

　　报告显示，中青旅净资产为18.69亿元，其中约1亿元为证券投资。中青旅证券事务代表丁重阳则向记者表示，这一投资额“属于正常范围，希望投资者能理性对待个股投资盈亏”。

　　中青旅方面还称，证券投资亏损或账面亏损影响财务结果，将是本季度A股上市公司的普遍现象。

　　在A股上市公司中，中青旅的证券投资并不算多。其目前持有三支股票，分别是中海化学(3983.HK)、伊泰B(900948)和湖南有色(2626.HK)。

　　中青旅财务部总经理告诉本报记者，这部分证券投资均由中青旅的全资子公司中国青年旅行社(香港)有限公司操作。

　　报告显示，中海化学的期初持有股数为1620万，账面值约7646万元；在减持了480万股后，期末账面值约4226万元。

　　其中，中青旅目前仍持有的1140万股中海化学，账面值减少了约1154万元。而已经售出的480万股，由中海化学的股价变化可知，三个月间，其二级市场价格普遍低于1月1日，所以，减持部分应该也会带来一定的账面亏损。但中青旅没有披露具体数据。

　　中青旅对伊泰B在报告期初的持股数为39.94万，账面值约2816万元；在少量增持后，期末持股数为42万，但账面值却降至1772万元。即使不计入一季度购入2.06万股的成本，其账面损失依然高达1044万元人民币。

　　三只股票的账面亏损中，前两只还可以看成是，在消耗去年股价高涨带来的收益，但最后一只，却是不折不扣的当期“投资亏损”。

　　一季度，中青旅合计买入510万股湖南有色，不到三个月，投资额2302万缩水为账面值1385万元人民币，亏损幅度约40%。

　　中青旅在三只股票上的原始投资金额约7068万元，至今，此等资产的账面值仍有约7382万元。若不计交易成本和人工费用，中青旅仍有少量浮盈。

　　中青旅方面称，在新会计准则实施后，其没有将持有的股票放入“交易性金融资产”，从而避免了将股票账面涨落计入当期损益，影响财务报表对主营业务的真实反映；而是将其证券投资列入“可供出售性金融资产”，使其仅在资本公积中体现。

　　在这样处理后，只要没有出售证券取得收益，无论是2007年的投资账面浮盈还是2008年一季度的账面浮亏，都不会影响中青旅的当期损益。

　　不过，二级市场的涨跌，势必会带来净资产的波动。受此影响，对不少2007年在牛市里大赚其钱的公司来说，证券投资对净资产的影响，甚至远远大于主营业务。

　　此外，中青旅还披露了一项净资产减少的原因：其外币报表折算损失，比上年同期增加约350万元。

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