18家上市公司违背重大承诺

　　理财周报记者 汪江涛/文

　　直到今天，张宏伟应该算清楚了一笔账。41.72元，似乎成了东方集团难以再度企及的标杆。2007年9月13日，停牌月余的东方集团“踩着鼓点”，在股改承诺履约的最后期限抛出一份大为缩水的资产注入方案。二级市场的反应是“用脚投票”，股价一路走低，直到前期低点9.33元(跌幅77%，远超大盘)。直接持有557万股自家股票的东方集团董事长张宏伟，可能也没有料到，自己的持股市值会在短短的半年时间里“蒸发”1.8亿元。

　　远超18个失信公司

　　上文所说的东方集团，因为股改承诺的资产注入缩水，成为众矢之的。该公司大股东东方实业曾承诺，将向东方集团注入金融或能源、矿业类优质资产。而最终注入的是内蒙古赤峰银海金公司51%的股权，这一结果令人大失所望，与市场呼声很高的注入海通证券股权的方案相去甚远。问题的关键还在于，1.26亿元获得的银海金股权资产，一年只有200万元的盈利，利润率不到2%，连一年期银行存款利率都不如。小股东梦想被击碎，走为上。

　　类似东方集团这类的公司还不少。有价值的公司，各有各的投资价值；失信的公司，各有各的“忽悠术”。理财周报此番统计了18家不严格履行股改承诺的公司，真正让人“叹为观止”：有注资承诺化为乌有的、有推迟资产注入的、有重组方案打折的、有说好利润分配时投赞成票而现场“反水”的，不一而足。

　　空头支票，许你一个未来。形形色色的股东股改和其他承诺，正如大股东向中小投资者画下的一张张“蓝图”：有“语焉不详”的未来，如增持时只规定上限而没有下限、没有注入资产明细；有“存在漏洞”的未来，如只限于挂牌交易出售，没有包括大宗交易、定向回购和战略配售等情形；有“不够严谨”的未来，如只规定持股比例而没有规定持股期限；有“可能导致操纵股价”的未来，如股东护盘等。

　　失信公司当然不止违背股改承诺这么简单。有心的投资者还可以看到，一些上市公司大股东董事长等领导层，在公开场合经常“口不择言”鼓吹什么优质资产注入之类。等到媒体披露出来了，又赶紧澄清。中信证券就是一例，该公司董事长王东明曾表示“公司发展到今天的规模，一直在探讨和考虑多种融资渠道和方式，分析其利弊，其中也包括未来在香港融资”。再看看中信证券的澄清公告，“王东明董事长也指出……还有一些重要问题需要考虑和解决……但并未表示公司近期将在香港上市”。类似的澄清公告，相信投资者读过很多。

　　真正的投资不是“看盘”

　　违背股改承诺，并不是今天才有的。梳理这些失信公司的“忽悠术”，为的是防患于未然。现实的意义则在于，很多公司股改已经到了集中履约的时候。在大小非解禁成为今年市场重要“空头”力量的当下，往事重提，重新审视和检查大股东的行为，尤其必要。

　　股权分置改革是我国资本市场发展中的一个特殊时期，相关法律和监管没有完全配套，只能更多地依靠上市公司和控股股东自身的道德约束。经过两年多的发展，股市环境发生了巨大的变化，对控股股东承诺的约束力有所下降。不难看到，在机构话语权强大的今天，违背承诺的情况多发生在机构投资者较少的上市公司。而且，上市公司若向机构利益输送，联手欺骗一般投资者，也非难事。

　　除了客观上的制度原因，一般投资者的力量薄弱也是一个原因。理财周报采访的宋一欣律师说，90%的中小股东并不珍惜自己的投票权，只要有大比例分红、有炒作题材，并不理会大股东是否真正履行承诺，“较真的人不多”。只有当上市公司分红方案不好，中小股东才想起来要求大股东履行其他承诺，获得收益保障。而著名的小股东维权专家严义明则直言：中小股东比较分散，很难统一行动；起诉大股东的费用高、时间长。

　　正如宋一欣律师所言，投资需要掌握法律、财务、证券、投资等知识，真正意义上的投资绝非“看盘”。对于一般投资者来说，保持对上市公司基本面的关注、保持阅读各类公告和财报信息、留意有“前科”的公司、尽可能了解掌握各种骗术，才能“手把股票票不湿”。投资路上多艰辛，一路走好。

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