下调注资价格 ST科龙修改增发方案

　　本报记者 郎朗

　　能否快速用最合理的价格实现海信的白电资产注入ST科龙，将成为关系到海信集团能否重组ST科龙成功，以及ST科龙的资产质量能否彻底改善的根本。

　　4月25日，科龙电器发布2007年年报，该年报显示其去年销售收入达88.2亿元，净利润2.5亿元，然而值得注意的是这中间有2.89亿元来自处理闲置资产的收益，另债务重组获得1088万元，若除去这些收益，ST科龙2007年将亏损8822万元。

　　当然2008年ST科龙在引进原西门子技术总监周小天出任副总裁后，其冰箱、空调业务的增长前景也被看好，但是要实现完全的主营业务盈利依然存在困难。如果2007年主营业务依然亏损的情况延伸到2008年，ST科龙可能面临新一轮的危机。

　　投资者们一直期待，完成对前大股东广东格林柯尔和顾雏军的清欠维持ST科龙继续盈利的情况。

　　目前，广东省佛山市中级人民法院已对本公司起诉格林柯尔系公司及其特定第三方案件中九项诉讼作出一审判决，但由于上述九项诉讼的对方当事人又提起上诉，所以上述判决尚未生效，到2007年底公司只完成清欠金额7.04万元，这让2008年的清欠依然存在不确定性。

　　显然ST科龙能否顺利盈利，海信白电资产的注资将非常关键。一方面是为了科龙电器2008年能继续维持盈利的状态，其次是保持自己花费17个月时间才换来的第一大股东的地位。

　　记者了解到，海信的冰箱和空调资产2007年依然处于盈利状态(净利润超过5000万元)，如果可以注入ST科龙，可以大大改善上市公司的业绩，但是值得注意的是，在激烈的市场竞争中，海信的冰箱和空调的盈利能力也在小幅度下降，如果这部分资产到2008年出现亏损，那么其注入的资产质量将大打折扣。

　　引人注目的是，海信、科龙、容声的冰箱、空调资产目前依然没有完成有效的整合，而且销售渠道的整合也因为这次注资的失望而受到了影响。

　　4月24日，ST科龙发布公告称，董事会通过决议将修改此前的将海信白电资产注入的定向增发方案，对此ST科龙副总裁张明表示，“这是一个重新再来一次完整的程序的过程，首先是海信空调与科龙电器要通过协商提出新的注资方案，这过程还将包括一些关于海信商标使用权和费用的问题，随后还需要再经过股东大会、国资委、中国证监会的审批，目前还没有具体的推出时间。”

　　“不过最终的注资方案将进行大幅度的修改，主要是收购价格的问题，”消息人士告诉记者，“此前25.4亿元的价格过高，这部分资产的合理价值应该在10亿元到15亿元。”

　　但张明认为，这次方案被否决的原因很复杂，其中当时的市场环境也很重要，海信电器与科龙电器增发被否都与此有关，因此，科龙电器再次提出增发方案一定要等A股市场的行情趋于明朗化，无论是火暴还是低迷。