评估依据不一致 ST科龙闯关再受挫(2)

　　要过证监会的监管关，海信方面设计的重组方案除了修改评估值，还将过第二道坎，即海信空调持股比例一旦超过了上市公司总股本的30%，就会触发要约收购义务，需获得证监会的要约收购豁免。

　　按照ST科龙当时公布的定向增发方案，虽然所购资产价格在半年时间里由22.15亿元猛增到了35.67亿元，但归属于母公司的净利润同期却由0.54亿元减少到0.52亿元。ST科龙按照这些资产创造的净利润，2007年中期摊薄后的每股收益仅约0.12元，几乎与ST科龙原来的业绩水平不分伯仲。

　　祸不单行，4月18日ST科龙发布公告称，河南省商丘市国土资源局以延迟开发的理由于2006年11月份收回了其控股子公司12.5万平方米国有土地使用权，ST科龙董事会表示，商丘国土资源局并未按法定程序收回该土地，且“延迟开发”理由不符，目前科龙已提起法律诉讼。

　　ST科龙表示，此次土地被没收将使公司2007年合并利润减少约1718.91万元。这对目前靠出售资产、股权等来维持勉强盈利的科龙来说，又是一个不小的打击。

　　“重组做大白电的想法很好，但在科隆主营业务尚未盈利的情况下，又要高价注资，难免让人怀疑是在圈钱。”在家电资深分析师刘步尘看来，海信旨在通过科龙来做大白电这条路很艰难，科龙的资产负债率目前仍在115.42%的高位，这是继2005年来连续3年出现负资产，且负债率均在115%以上，科龙依然没有摆脱退市后资不抵债的困境。

　　刘步尘认为，依靠资产处置盈利，主营业务利润依然单薄，加上科龙品牌仍是覆水难收，如果注资后科龙还是辜负海信的期望，那将极大挫伤海信的信心。

　　海信入主科龙已有3年，但ST科龙仍在生死边缘挣扎着，此次修改方案后能否顺利通过仍然存在变数。外界对这个营养不良的孩子能否健康成长，注入“白电资产”这瓶葡萄糖后能否完全吸收也还有疑惑。海信的重组科龙之路依然并不平坦。