云天化子公司股权遭减持 凯雷欲谋撤离(2)

　　此外，公司年报中披露的2008年准备实施的约30亿元投资计划，几乎全部将投入呼伦贝尔煤化工、6万吨聚甲醛、CPIC玻纤生产线及50万吨合成氨等有机化工和新材料项目。

　　凯雷撤离？

　　记者发现，本次三家小股东一起减持股权，减持比例最高的是沙特阿曼提有限公司，其持股比例降低一半，在转让之后还持有CPIC5.5%的股权。

　　三家股东一起减持，此事看似平淡，实际意味很可能非同寻常。风平浪静背后，这更像是一场资本运作的预演。

　　公告显示，CPIC本次的股权变动，除了上述三家小股东减持，云天化增持之外，凯雷旗下的两家公司，凯雷柯维有限公司和凯雷柯维共同投资有限公司(持股0.7972%)持股数量都没有变动。

　　在凯雷投资CPIC之后，作为财务投资者，其退出的路径一直备受关注。

　　3月24日，云天化集团旗下三家上市公司云天化、云南盐化(002053.SZ)、马龙产业(600792.SH)一起停牌，表示“公司正筹划有关重大资产重组事宜，若方案经论证不可行将在5日后复牌。”但是，三家公司至今未有复牌。至此，关于云天化集团如何整合旗下涉及宽泛的业务及资产事宜开始正式浮出水面。

　　业内观点认为，作为财务投资者，凯雷当初介入CPIC，其目的就是推动其海外上市，最终套现。凯雷进入已经两年，此事变得急迫起来。事实上，此前关于CPIC海外上市的消息也有数个版本，在凯雷进入之后，基本锁定在美国。

　　但是，上与不上，却是两难。

　　有分析师认为，目前国内企业赴海外上市，在政策突破上有一定难度。同时，以CPIC的股本结构来看，云天化此前持股高达57.14%，凯雷柯维有限公司持股28.39%，为最主要的两大股东。更为重要的是，CPIC占云天化的盈利比重日益上升，在此背景之下，要将CPIC剥离之后赴海外上市，要想获得流通股东同意简直“不可能”。

　　在此之前，流传的方案有三种，一是云天化集团注入磷肥业务置换玻纤业务，玻纤实现海外上市；二是云天化通过定向增发，用股份或现金吸收CPIC，凯雷实施退出；三是凯雷将股权售与其它长期战略投资者实现退出。

　　对于近期是否正在谋划凯雷退出CPIC的问题，云天化方面没有回应，只是表示，“如有此事，会在第一时间公告。”

　　可以预见的是，无论是哪种方案，如今都需要在云天化集团的资产和业务大整合背景下来完成。