张裕A：能否重上百元大关(2)

　　未来两三年仍将高增长

　　国海证券研究员刘金沪认为，张裕A在葡萄酒行业的领跑优势稳定，业绩增速明确，可望最大程度地分享我国葡萄酒行业不可限量的成长果实，是A股市场不可多得的战略性投资品种。2008年的每股收益有望达到1.75元，维持“增持”评级。

　　国金证券研究员陈钢在张裕深度研究报告以及公司定期报告点评中，反复提到了对张裕的观点：公司目前正处于享受前几年持续经营市场的收获期，公司已经成功改制，治理结构较为科学，其拥有的强大竞争优势在未来几年很难被竞争对手超越。

　　齐鲁证券研究员傅苏认为，张裕A为国内葡萄酒行业龙头，品牌优势明显，市场定价能力较强。中高档产品(解百纳和酒庄酒)成为主要利润增长点。今年2月份公司对解百纳和酒庄酒提价15%，近期公司在宁夏租赁了8000亩土地建葡萄园，保证了公司中高端以上产品的葡萄来源。预计公司未来3年仍能保持40%以上的复合增长率，预计2008年每股收益为1.76元，2008年每股收益为2.46元，鉴于公司的龙头地位和持续成长性，我们维持“推荐”的投资评级。

　　中银国际研究员胡文洲认为，国内葡萄酒的消费量正在不断提升，张裕A已经确立了稳固的市场地位，因而其未来2-3年的盈利会更加稳定。公司的品牌策略和渠道竞争优势使其过去几年增长远远大于葡萄酒行业的平均增长速度。考虑到解百纳和普通干红销售预期的提升，维持2008-2010年每股收益1.80元、2.33元和3.07元的预测。基于40倍2009年预测市盈率，维持对张裕A“优于大市”的评级，目标价为93元。

　　申银万国研究员童驯较为看好张裕A，认为张裕A后市能够重上百元大关。童驯预计张裕2008-2010年每股收益分别为1.885元、2.664元和3.666元，同比增长56%、41%和38%。预计公司未来三年的成长性远好于市场平均水平，维持“买入”评级，12个月目标价106元。但如果未来一年市场估值重心继续下移，那么上涨幅度可能达不到预期。

　　(曙光)