南京高科：成牛市破净第一股

　　破增发价、破股权激励价、破发行价，低迷的股市让这一切来得这么突然，而在股指继续创新低的同时，破净资产价又在悄悄逼近。

　　4月3日在沪指跌破3300点之后，南京高科(600064)盘中跌破了其净资产，统计发现，目前已有14只个股市净率低于1.5倍，组团“破净”似乎成为空方下一个目标。

　　14只市净率低于1.5倍

　　在如今大盘指数半年遭遇腰斩的背景下，一直被看作是熊市特征的“破发”和“破净”现象已“联袂上演”。

　　净资产是上市公司的股东权益，可分成股本、资本公积金、盈余公积金、未分配利润4大部分，企业净资产在数量上等于全部资产减去全部负债以后的余额，业界常把每股净资产大小当作股票的“含金量”，也就是即使是退市了，该公司也值那么多钱，换句话说，一旦破净，该股似乎就无必要在交易所上市了。不过，随着近来大盘的深幅下挫，近期则出现了一批当前股价接近每股净资产，面临破净厄运的个股。

　　在中国太保3月17日成为去年以来“破发”第一股之后，4月3日，南京高科在263.59万股限售股解禁的压力下，虽然收盘仍顽强收于21.15元以上，但是，盘中最低曾跌至19.01元，跌破其20.85元的每股净资产价值，成为两市近两年来“破净”第一股。

　　而后，随着前期大盘连续三日的反弹，个股市净率均略有回升，至今仍没有一只股票收盘价“破净”。尽管如此，据Wind显示，以最新数据计算，截至4月9日收盘，有包括长春经开(600215)、南京高科等14只股票(见右图)市净率低于1.5倍，一旦大盘短期内选择二次探底，这14只股票或将相继“破净”。

　　“记忆中，最近的一轮大规模破净是2005年的事了。”海通证券分析师张琦回忆，“这种现象一直持续到2006年本轮牛市初步启动时。”上海证券分析师蔡钧毅更是明确指出，“破净”正是弱市的体现。

　　多数业绩较差

　　经历一轮惨跌，这14只拥有较低的市净率的个股是否意味着将呈现投资价值？

　　蔡钧毅和张琦均给予了否定，他们都不看好大部分“破净”个股。“一般破净股大都是业绩不太好的公司。”蔡钧毅表示，低市净率个股未必都是好的投资品种，必须结合市盈率进行综合分析判断，有些个股虽然市净率很低，但是市盈率却很高，这样的个股还是没有多少投资价值的。

　　的确如此，据Wind统计显示，14只濒临“破净”个股没有一只股票的市盈率低于20倍，长春经开和南京高科的市盈率分别达75倍和46倍，而鲁北化工的市盈率更是高达惊人的2023倍。

　　因此，分析师指出，多数破净股是因为业绩出现了一定幅度下滑，从而导致在弱市下，其股价回归。

　　除了市盈率以外，每股净资产收益率也是考量的标准。“一般净资产收益率低于8%的股票我都不会考虑。”蔡钧毅旗帜鲜明地指出。