粤企股票玩家业绩集体大缩水(2)

　　◆记者观察

　　上市公司“炒股”再思考

　　成也萧何，败也萧何。从上述案例可以看出，投资收益导致企业业绩大涨大落，如果简单盯着企业每股净利润，计算市盈率，认为股价“低估”的做法是荒唐的，甚至要付出惨痛的代价。例如，健康元去年净利润达到7.25亿元，较2006年上升1624%，但“水分”很大。所以，当股市跳水后，业绩难免快速缩水，投资收益不仅不能做“加法”更要做“减法”。

　　有些上市公司积极“炒股”，是因为主营业务利润率不高甚至难以为继。例如，风华高科2008年一季度，炒股亏损7300万元，当季净利润-7200万元，也就是说主营业务利润不超过100万元，而公司营业收入较去年同期增长约21%，但主营业务利润与上年同期相比变动不大。从七喜控股去年年报来看，公司数码通讯产品实现营业收入26114.13万元，比上年增长46.87%，但营业成本比上年增长58.37%，导致营业利润率比上年下降45.87%，更说明公司目前主营业务困难。对于这些企业，投资者必须警惕。

　　但也不能对上市公司“炒股”一棒子打死，部分企业根据行情特点，利用闲散资金获得投资收益，给主营业务输血，这种“炒股”应该鼓励。例如健康元在年报中称，其炒股收益，除增加对股东的分红外，亦用于支持今后公司在技术研发创新方面进行的大额投入，为公司今后主营业务的发展提供技术储备支持。而从一季报看，公司主营利润的确较去年同期增长1287.3元。

　　类似公司业绩的“巨变”，投资者必须意识到，“炒股”收益只是企业业绩的“甜品”，主营能否持续稳健增长才是投资的关键所在。

　　本报记者　贾肖明