资产注入效应显现 西飞一季预增逾100%

　　2008年4月11日，西飞国际发布公告称，预计2008年第一季度实现净利润比2007年同期增长100～150%。

　　公司2008年2月完成非公开发行，公司控股股东——西飞集团将除特殊型号军机总装、调整及试飞之外的毛利率较高飞机总装、部装、技术设备制造及飞机维修等注入公司，公司拥有完整的大型飞机整机制造能力，实现了向飞机制造高端的转变。

　　进入2008年，整机方面，公司生产新舟60、飞豹等飞机生产毛利率将出现较大提高；零部件方面，公司承担支线ARJ21机头、机身、机翼与尾翼等绝大分部件生产，占整个ARJ21部件制造工作量提高90%以上；特殊型号军机的部装也进入公司。2008年公司销售规模将急剧扩大，毛利率将得到较大提高，盈利会有很大提高。

　　目前，公司支线飞机新舟60正在实施改型以满足客户需求(改称新舟600)。这些改变包括：主客舱门由飞机后部改为飞机前部；客舱门与客梯连为一体；配装罗克韦尔·柯林斯公司新一代航电系统——ProLine21。首架“新舟600”飞机正在装配，并于今年年底首飞。我们看好新舟60未来销售。

　　公司2008年第一季度业绩基本符合我们预期，维持公司业绩预测，2009年、2010年公司每股收益0.644元及0.819元，维持“买入”评级。

　　江南证券 帅再先