第一绩优股业绩下滑 警惕周期性行业放暗箭(2)

　　关注有色股的变化

　　从已公布的一季度业绩预告来看，上市公司的业绩总体良好，而近日大盘也有回暖之势，但现在对后市下结论还为时尚早。中信证券分析师程伟庆认为，由于整个经济形势的趋缓，对上市公司2008年的业绩依然保持较为保守的估计，但仍可预期达到30%的增长速度。而上市公司一季度的业绩，特别是投资收益和雨雪天气等对上市公司业绩的影响还有待进一步的观察。其中一个明显的信号就是，有色金属类公司，业绩增长会明显放缓，不光是两市“第一绩优股”驰宏锌锗的一季度业绩预减，2007年，江西铜业的年报业绩就已经出现下降的迹象。

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　　2008年有色金属行业冷暖不一

　　铜 供应紧张

　　在全球铜精矿供应方面，多数铜矿所在地的基础设施较差，能源水源动力短缺，政治不稳等原因致使铜精矿供应紧张。据英国MBR的统计，2008年新增供应仅130万吨左右，任何停产事件都将引发铜价上涨。

　　铝 产能受限

　　国内雪灾和南非等地电力供应紧张导致全球约180万吨的产能受到影响，即使电力供应恢复到正常水平，电解铝产能恢复也需要较长时间；同时，我国产业政策也严格控制国内电解铝的新建项目。随着二季度消费旺季的来临，铝价有望再创新高。

　　铅 继续短缺

　　去年铅市场继续短缺。我国精铅消费量的迅猛增长，主要得益于汽车产量保持年均逾20%的增速，同时铅在蓄电池领域还缺乏明显的替代者。目前看，铅精矿供应仍受制环保问题，短期内缓解可能性不大。

　　镍 产品过剩

　　由于不锈钢厂持续调整产品结构，2007年全球精镍过剩近4万吨，新建的约30万吨产能也将在明后两年相继进入产出期。预计国内含镍生铁产能将达到15万吨，大幅替代了不锈钢企业对精镍的需求。

　　锡 变数较大

　　2006年底印尼政府开始对国内非法矿山和冶炼厂进行了严格的管制措施，共计清理了约7万吨的产能，一度造成锡供应中断，而且对于重新开工提出了复杂的规定，在短期内会限制印尼锡冶炼产能的释放。但如果印尼的生产大规模恢复，锡价则将大幅下滑。西南证券 兰可