季度利润巨增3000倍 新和成爆发之谜

　　“中小板第一家”上市公司浙江新和成在2008年第一季度再拔头筹。

　　新和成的一季度业绩在47家报喜的上市公司中独占鳌头：公司公告显示，预计报告期归属于母公司净利润约为2.3亿-2.8亿元。

　　相较上年同期78238.49元的蝇头利润，只用了一年时间，新和成业绩突飞猛进2940-3579倍！

　　六次提价 麻雀变凤凰

　　公司官方给出的解释是这样的：新和成主导产品维生素E、维生素A、维生素H等受市场供需变化影响，出现了较大幅度的涨价，有效抵消了由于原材料上涨、人民币汇率升值等不利因素的影响。此外，募集资金投资项目开始规模化生产销售，进一步提升了公司的盈利水平。

　　为此，笔者查阅了新和成公告，从2007年年中开始，公司一共发布了6条调价公告，主要针对旗下三种维生素类产品调高价格，成为高额业绩的首席功臣。

　　新和成频繁提价背后的动机值得考究。一位医药行业分析师指出：“企业经营就是追求利润最大化，新和成和浙江医药两家垄断国内市场，原料药产品价格弹性低，对于需求影响不太大。并且涨价幅度早已抵消了对销售额的影响，这种情况下企业当然选择涨价。”

　　根据新和成年报，VA、VE、VH三种产品分别占公司主营业务收入的21.26%、39.3%和7.3%。据公司证券事务代表郭瑞表示，这三种产品在提价之前毛利率都相对比较低，自进入2007年下半年，国际市场对于维生素的报价一再升高，加上原材料上涨和环保费用的增长迫使公司通过一再提价消化种种不良因素。

　　调价结束后，国内市场中，50%维生素E粉的报价约为179元/公斤左右，50万IU/g维生素A的报价约为195元/公斤左右。

　　而去年中期，维生素E的国内报价区间仅为53-56元/公斤。药价信息网资料显示，一年以来，产品价格增长两倍有余。

　　公司总经理胡柏剡表示，公司定价完全是根据市场行情来定，涨价快的原因是前几年价格过低，处于全行业亏损状态，当前价格只是恢复以前价格状态。

　　算一下可以知道，目前新和成VA、VE、VH产品价格比起去年年中分别提高了92%、190%和200%，与市场走势大体相符。产品产能稳定，而价格增长有效地消化了种种负面因素，公司从中获利颇丰。

　　实际上从去年上半年开始，全球维生素产品价格开始出现大幅度变动，其中VE的走势引起行业观察员的极大关注。

　　安信证券洪露认为，VE行业集中度较高，市场为BASF、DSM、新和成和浙江医药四家独霸。后两家厂商VE年产量分别为1万吨/年和1.5万吨/年，笑傲国内市场，全球份额也达到40%。对于产品定价已拥有一定的话语权。

　　新和成、浙江医药此前的报价一般低于BASF、DSM约15%左右，经本轮涨价后价格与国外企业的报价基本持平，国金证券严小飞表示。

　　VE价格上涨屡创新高，严小飞认为，种种涨价的因素在短期内难以发生改变，供需平衡在短期内也不会缓解，价格上涨后市仍可期待。