穗恒运A趁机入股广州证券

　　日前,本报曾独家报道穗恒运A(000531)传出洽购券商股权,停牌前股价异动本土资金巨资杀入的消息。昨日穗恒运A正式公告,目前就收购广州证券有限责任公司部分股权事宜与部分股东积极谈判协调。如无意外,卖主应是目前资金链偏紧的富力等广州地产商。

　　广州地产商抛售券商股权

　　3月27日,穗恒运公告:公司因为正在讨论重大投资事项,因该事项的方案有待进一步论证,存在重大不确定性,公司股票自当日起停牌,而昨日公司正式公告拟洽购广州证券部分股权。

　　目前,广州证券前几大股东均为广州大型地产商,广州富力地产、广州越秀集团有限公司、广州市城市建设开发集团有限公司各持有19.58%的股份,广州粤泰集团、广州城启集团各持有9.79%的股份。而记者从知情人士处了解到,穗恒运停牌是因为该公司将收购富力地产、城启集团持有的广州证券近30%的股份,日前已经完成签约仪式,但具体价格尚无谈拢。

　　广州地产商此时抛售券商股权,资金链偏紧无疑是重要的原因之一。据有关报道,富力现金约13亿元,总负债约为415亿元,贸易及其他应收款约65.5亿元,短期银行贷款约38亿元,长期银行贷款当期部分约35.6亿元。富力地产认为,若集团成功发行A股,将大大调低负债比率,但目前上市A股依然没有时间表,北京部分楼盘降价销售被认为是救急之举,而抛售辅业中的券商股权救急主业也在情理之中。

　　穗恒运主业转型压力不小

　　而对于穗恒运A来说,摆脱过度依赖小火电的盈利模式也是迫在眉睫。3月28日,穗恒运A发布年报,其净利润和每股收益下降幅度都高达90%以上,2007年,公司的主营业务收入为21.72亿元,同比增长了33%；净利润为0.96亿元,同比下降了93.14%；其中在公司利润表资产减值损失一栏上,公司2007年计提了1.07亿元。对此,年报的解释是:自2007年4月17日起,公司的三台5万千瓦机组因列入广东省小火电机组关停计划中,因此一次性计提了减值损失。

　　但实际上,由于广东供电紧张,根据公司2008月1月11日发布的2008年一季度发电计划,这三台已经列入关停计划的小火电仍在继续运行中,但是从大方向看,这三台高利润的小火电的寿命并不会太长,在煤电联动未果的情况下,公司面临成本上升和电价下调的双重压力。日前,公司公告于近日接到广东物价局转发的国家发改委的通知,其关而未停的3台小火电的上网电价将从现行的503.5元/兆瓦时下调为493.5元/兆瓦时,2009年、2010年分别再降为483.5元/兆瓦时、453.2元/兆瓦时。火电行业利润的下降,迫使穗恒运A寻找新的盈利点,而洽购广州证券股权则是第一步。

　　但是业内人士分析,广州证券虽然去年税前利润8.32亿元,同比增长12.1倍,相对于穗恒运去年1000多万元的净利润可谓丰厚无比。但这是在去年的大牛市行情中造就的,对于依然以经纪业务为主的广州证券而言,成交量的萎缩对业绩的影响极大。值得关注的是,日前东莞控股(000828)洽购东莞证券20%股权停牌两个多月复牌后,股价从停牌前的14.52元最低跌到了9.27元。

　　链接

　　广州证券图变2008

　　公开资料显示,广州证券成立于1988年3月,为全国首批成立的证券公司之一。1997年增资改制为广州证券有限责任公司,2001年经中国证监会核准为全国性综合类券商,2006年取得规范类券商资格。2007年,广州证券实现营业收入超过12亿元,同比增长436%；税前利润8.32亿元,同比增长12.1倍。弱冠之年的广州证券和其他中小券商一样,2007年是最轻松得意的一年。

　　然而,在新上任的董事长兼总裁吴志明看来,广州证券已经到了必须图变的“年龄”。为此,吴志明给广证开出了17个字的“药方”,“立足珠三角,面向华南,区域领先,特色经营”,希望五年后公司初步成为珠三角乃至华南地区综合实力领先、业务特色鲜明、核心竞争力突出的优质券商。在经纪业务上,部署“本土领先零售经纪商”的策略；在投资银行业务上,立足珠三角,继续执行“全员投行”的发展思路。

　　本报记者 贾肖明