ST重组概念股诡异疯涨 科健股份领头7涨停(2)

　　本次方案实施完成后，ST科健控股股东根据现有项目相关开发情况和物业租赁收入情况测算并承诺上市公司税后净利润2008年、2009年、2010年、2011年分别不低于6600万元，8632万元、35192万元、39840万元，如果业绩达不到上述金额，则差额部分由控股股东以现金向上市公司补足。

　　4月3日，ST科健收于6.57元，以ST科健重组后6.8亿股的总股本、预测的盈利为基础计算，其2008年到2011年的静态市盈率分别为66倍、50倍、12.57倍、11.7倍。

　　以2008年的静态市盈率而言，ST科健已远高于大多数地产A股的估值。截至4月2日，深市A股的平均市盈率为33.9倍，地产行业比较有代表性的万科A(000002.SZ)为33.4倍，招商地产(000024.SZ)为29.2倍，中粮地产(000031.SZ)为44.3倍，泛海建设(000046.SZ)为25.7倍。

　　作为衡量一个地产企业最重要指标——土地储备，ST科健也无亮色。

　　同方集团称拥有土地储备近2000亩，涉及开发的城市包括西安、天津、沈阳、宁波、杭州、嘉兴、诸暨等，可供出售的房地产面积约100万平方米，供出租商业房地产面积10万平方米。

　　重组方案显示，位于西安的项目土地约5315平方米，天津项目占地面积36873.30平方米，嘉兴项目占地49163.5平方米，诸暨项目总面积共75908.80平方米，沈阳项目约32000平方米，合计约20万平方米，约300亩。

　　这与其他A股地产公司相比略显沉寂。比如，莱茵置业(000588.SZ)在2008年1月通过挂牌方式在泰州取得了面积为132865平方米的土地使用权,以受让上海勤飞置业有限公司100%股权的方式取得上海南汇区面积为72698平方米的土地使用权。两项合计约20.5万平方米。

　　制约开发商的另一因素是资金。

　　从2007年下半年开始，国家紧缩了信贷，这成众多中小地产商“命门”。同方集团2007年前11月的财务信息显示，总资产为21.4亿元，负债约15亿元。不过，该财务信息没有公布同方集团的现金流情况。

　　同方集团土地储备究竟如何？如何应对开发商面临的资金难题？应ST科健董秘李卫民的要求，记者特发函给ST科健，不过到记者发稿为止，并未收到回复。

　　ST沧化同样面临众多不确定性。

　　根据公布的经营重整方案，6万吨厂区搬迁就需要约3亿元，23万吨装置恢复生产需要约2亿元，40万吨装置建设有两个方案，取最低的投资额为10亿元，PVC项目的后续发展需要10亿到12亿元，长远规划需要3亿到5亿元。

　　在ST沧化几近失去融资能力的情况下，这对金牛能源是一个挑战。

　　金牛能源本身的财务情况并不“宽裕”。其2007年的财务报告显示，其货币资金为6.48亿元，短期借款为0.9亿元，应付短期融资票据3.5亿元，应付账款5.8亿元，流动负债约为23亿元，流动比率为0.96。

　　金牛能源将如何组织资金完成拯救ST沧化的任务？4月3日，记者致电金牛能源证券事务代表，不过其不愿意就此发表看法。