新和成一季度利润巨增3000倍(2)

　　业内人士指出，因为前几年产品价格一直在低位徘徊，生产规模较小的企业基本都已被淘汰出局，原料药规模化生产固定资产投入较大、环保及节能减排等因素提高了行业的资本及技术进入壁垒，因此行业格局相对稳定。

　　由于VE产能的垄断地位使得主要生产商纷纷进行主动性提价。此前涨价都是从国外厂商发起，这轮也不例外。

　　资料显示，2007年5月29日开始，BASF就停止了对维生素E的市场报价，随后DSM迅速宣布提高对其大客户的报价至53元/公斤以上。此后新和成6次提价，而老对手浙江医药紧跟着提价2次。

　　浙江医药在2007年6月19日发布了价格变动公告,宣布VE产品内销价格上浮15%,外销价格上浮5%。第二次价格上调是紧随新和成步调，于2008年2月22日宣布提高VE对外报价120%,涨幅同新和成一致。

　　行业分析师认为,两公司在国内市场的绝对垄断地位形成出奇默契的“价格同盟”，浙江医药提价次数少可能是因为其产品线价格差较大，对于价格浮动反应不太明显所致。以其出口产品为例：浙江医药高端产品达到100美元/公斤，饲料级产品则只有5美元/公斤左右。

　　VE价格上涨屡创新高，严小飞认为，种种涨价的因素在短期内难以发生改变，供需平衡在短期内也不会缓解，价格上涨后市仍可期待。

　　一箭双雕 股价插翅高飞

　　公司业绩巨增的同时，公司股价也一路走高，至截稿日，股价翻了近4倍。有投资者指出公司高股价有透支2008年业绩之嫌。

　　让时间再度回转到2007年一季度，此时新和成公布的利润仅仅为7.8万元，经营活动产生的现金流量为-46287364.09元。

　　对此公司证券事务代表郭瑞给出的解释是：“对一个企业来讲很正常，那个时候我们刚刚达到盈亏平衡点，因此利润非常之低。”另外上虞分公司的工程投入也大大拉低了当季利润。新产品销售尚未形成规模，效益更是无从谈起。

　　超过盈亏平衡点的新合成步伐加紧，规模效应带来生产成本的大幅降低。

　　年报显示，此后三个季度新和成业绩均稳步增长，下半年开始扭亏，至年末完成利润总额1.1亿元，同比增长136.86%。

　　另外值得注意的是去年几次提价的时滞效应集中在今年得以体现，造成一季度业绩大爆发，业内人士表示。参看一下浙江医药的例子，其公告显示，2008年2月份提价的效应预计在5月份之后逐渐体现。

　　随着企业基本面逐渐扭转，新和成的股价也如同插了翅膀青云直上。

　　假如以2007年6月14日新和成发布第一次价格调整公告为起点，新和成画出了一条完美的成长曲线。大智慧软件显示当日新和成的收盘价是8.99元,而至截稿日2008年4月3日收于35.2元。伴随每次涨价消息的放出，股价欢快地一路向上，飞黄腾达。

　　还是以每次提价为临界点，看看股票价格走势：

　　看来产品提价似乎成为新和成股价的助推器，一位不愿意署名的行业分析师认为，产品提价是拉高股价的一个手段，换句话说就是公司炒股票。炒股的收入远远超过主业收入，何乐而不为？

　　也许一些公开的事实可以窥豹一斑：2008年7、8月份将有两批限售股解禁，总数达2000多万股，按时价计算，市值将高达8亿多元。而其第一有限售条件大股东新昌县合成化工厂，坐拥此批限售股数量的2/3，其减持的条件之一是：公司连续五个交易日，收盘价不低于16.18元才可出售该笔股份。

　　高股价是解禁股的必要条件。有迹可寻：公司监事会主席石三夫于2007年3月23日辞职，并于二级市场减持512180股，获利丰厚。

　　对于大股东的解禁担忧，公司董事长胡柏藩在年报网上说明会上向投资者表示：“目前未有接到公司出售股份的通知，大股东有作大作强的长期规划，不会轻言放弃控股。”

　　新和成一季报将于2008年4月29日发布。