振华港机大股东注资提速

　　见习记者　张锐睿　

　　3月28日，振华港机(600320.SH)公告称，接控股股东中交股份(HK。1800)通知，控股股东欲与公司筹划非公开发行股票事宜，股票即日起停牌。

　　值得注意的是，3月31日，恰好是15409.2万股有限售条件流通股上市流通日。

　　知情人士向本报记者表示，中交股份就是要将上海港机的资产注入上市公司。

　　振华港机证券事务办工作人员表示，注资一直是由控股股东操作，具体情况不清楚。

　　“注入上海港机对振华港机绝对是好消息。”国金证券机械行业分析师张仲杰表示，“上海港机长兴基地的未来产值将有60亿元。”

　　去年10月通过验收的长兴基地，占地面积47万平方米，拥有650米深水岸线及380米重建码头，拥有约2万平方米涂装车间和一座150米材料码头，配置一台500吨门机、直径25米数控立式车床和大型数控切割机、大型自动角焊机等先进加工设备，具备年产150台大型港口装备和20万吨钢结构能力。全部投产后，年生产能力可达60亿元。

　　根据张仲杰的估计，上海港机去年销售额约达30亿元，有长兴基地为基础，2010年有望实现100亿元销售收入，这意味着48%的年复合增长率。

　　“上海港机注入振华港机，不仅解决同业竞争问题，且能完善客户结构，实现内外互补。”一分析师对资产注入表示看好。

　　振华港机主要客户来源于国外，2006年海外销售约占70%。而上海港机的产品主要在内地市场销售，包括内地多个主要港口。

　　去年11月，上海港机与天津港欧亚国际集装箱码头有限公司签订集装箱起重机制造合同，合同金额5400万美元。

　　“资产注入后，振华港机还可以借助上海港机进入铁路建设装备领域。”张仲杰称。上海港机在中交股份的铁路建设装备方面占据重要地位。截至去年10月，上海港机分别与中交系统四家企业签署19　台机合同，其中包括提梁机、运梁车、架桥机、轮轨式提梁机。

　　“估计2009年上海振华的销售额可到65亿元，预计振华港机销售额约300亿元，合并后销售规模将达365亿元，届时将成为A　股‘巨无霸’。”张仲杰认为，上海港机资产注入值得期待。

　　光大证券分析师恽敏表示，根据测算，如果振华港机按10倍的动态市盈率收购，2008年整合完毕后可以提升振华港机每股收益0.30元。

　　如果这次增发成功，这将是6个月后振华港机进行的第二次增发。

　　2007年10月，振华港机宣布以29.08元的价格向市场公开增发，募集资金36.5亿元，用于南通、长兴基地陆域扩建工程、南通齿轮箱工程和补充流动资金。

　　公司方面称本次募集资金完成后可以分别增加岸桥、场桥产能80台、200台，其重型业务产能将得到大幅度提升。

　　选择一年之内两次增发，振华港机显然加快了资产整合步伐。

　　但是，去年10月12日摸高32.80元后，振华港机股价一直疲软，增发价早已被跌破。年初至今，振华港机跌幅已达38.97%，超过同期上证指数跌幅。3月27日，振华港机以15.49元收盘。

　　光大证券分析师邱世梁表示：“走得弱除受大盘和机械板块影响、估值大为降低外，还因其海上重型业务的开展情况未能达到市场预期。”

　　实际上，该业务得到相关部门重视，今年1月31日，上海市科委官员听取振华港机进军海上重工装备领域的专题汇报，认为此举符合国家海洋发展战略，振华港机则表示将继续攻克技术难关。

　　海通证券分析师叶志刚认为，考虑到未来三年公司的良好成长性，现在公司的股价已经被低估。根据他的预测，2007年振华港机每股收益为0.63元，2008年不考虑资产注入业绩也应该在0.91元，作为行业龙头，振华港机合理价格应该在25元左右。

　　此刻，大股东资产注入显得尤为关键。

　　实际上，中交股份控股股东中交集团去年曾承诺，将通过收购、定向增发等方式整合上海港机，预计2009年提出方案，2010年7月前实施。

　　知情人士透露，中交股份选择在这个时候进行定向增发，一方面是受到了监管层的督促。监管层希望中交股份将非上市资产进行整合，将港口机械这块业务的所有资产注入到一家公司，解决现在一分为二的局面；另一方面也不排除考虑到振华港机目前股价偏低等市场因素。

　　截至3月27日，公告前20个交易日振华港机均价为17.49元，按照均价的90%计算，增发价可能是15.41元，几乎是去年振华港机公开增发价的一半。

　　在香港联交所上市的中交股份，近期走势也比较低迷。

　　4月1日，中交股份收报17.48港元，较2007年11月5日创出的历史新高25.40港元下跌了31%，公司近期还没有发出与本次资产整合有关的公告。