中粮地产40亿资产入侵扛不住大盘垂直打击

　　理财周报记者 吴非 实习记者 高红梅/文

　　中粮系又有大动作。3月24日，中粮地产发布公告称，中粮集团旗下9家房地产企业股权被一起打包进了上市公司。

　　不过,生不逢时的中粮地产整体上市也没扛住大盘380点垂直打击。当日，中粮地产跌停；次日，股价又跌5.22%。

　　“主要是补跌，毕竟中粮地产停牌期间大盘一直在跌，房地产板块在这阶段表现也不好。”第一创业证券房地产研究员刘红说。不过，随着未来资产的注入，中粮地产将跻身国内一线房地产开发商行列。

　　中粮系住宅地产平移

　　这是一次期待已久的资产注入。

　　3月24日，中粮地产公告了资产注入的初步方案，至此，中粮集团几乎所有的住宅开发资产都平移进入了中粮地产，中粮集团也兑现了当年收购上市公司以及股改时的承诺。

　　“我们估计注入资产的土地储备达到200万平米，价值40亿元。”一位券商研究员说。

　　“随着这些资产的注入，公司的土地储备建筑面积将一举突破440万平米，业务范围覆盖全国各大主要城市，从而奠定公司国内一线房地产开发商地位。”刘红在研究报告中说。

　　理财周报记者致电中粮地产证券事务代表范步登，他并未证实土地储备和注入资产总价值，“具体数据还没出来。但是可以说，本次资产注入属于履行配股承诺，也是公司的战略安排之一。注入资产法律定位清晰、盈利较好。”

　　业界对本次注入资产也较为认同。刘红说，“拟注入的资产含金量比较高，土地够用好几年，而且拿这些土地的时间比较早，成本也比较低。比如中粮澜山别墅项目，旁边的华侨城都每平米三、四万了，这个项目怎么说也要卖到2.5万1平方米。”

　　其实，拟注入的资产大多是“即将下蛋的鸡”。如北京中粮万科假日风景地产开发有限公司，据这家房地产企业的另一股东——万科去年年报披露，其开发项目北京假日风景2007年预售部分预计于今年6月竣工，预售比例高达95%，预售房款达12.52亿元。

　　通过本次资产注入，中粮地产实现了质的飞跃，一举成为国内一线的房地产开发商。而此前，中粮资产只能算是一家资质平庸的工业地产商。“大规模复制工业地产可行性不大，由于人民币升值以及贸易环境的恶化，这块业务很一般，未来的增长比较有限，甚至会萎缩。”一位研究员说。这可能也正是本次资产注入的真正意义所在。

　　宁高宁的地产梦

　　尽管公司股票在复牌之后股价下跌，但这并不代表市场不看好本次资产注入。其实，市场一直对中粮地产充满期待，只是前两年中粮刚刚入主，资源整合较慢影响了公司的发展。

　　“最近中粮地产的步子有点慢，不过随着各项关系的理顺，它还是有看头的。”一位研究员说。

　　所谓有看头是指，中粮地产极有可能成为中粮集团的地产整合平台，而地产将成为中粮集团的三大主业之一，其中想象空间可见一斑。

　　早在本次资产注入之前，市场就有传言称，中粮集团的商业地产将随住宅开发业务一起注入。不过，有研究员认为，商业地产的注入短期来看很难实现。

　　“资产注入的具体方案还没出来，这需要一个过程，估计最快也要下半年才能完成，而资产注入之后还有一个整合的问题。此外实行股权激励对净资产收益率也有要求，注入商业资产肯定会降低净资产收益率。所以，商业地产的注入还需要时间。”

　　不过，未来商业地产的注入应无悬疑。中粮集团网站显示，该公司旗下拥有北京中粮广场、上海中粮广场等商业地产项目，在深圳拥有广发大厦等写字楼和瑞鹏大厦等商住楼。这些商业地产项目大都处于城市的核心地带，在当地都具有较强的品牌影响力。

　　“预计未来合作拿地的方式会比较多，中粮和万科的合作一直都比较好。另外大股东拿地能力比较强，应该会给予支持。另外，大股东旗下有些工厂、养殖场之类的资产，这些也可能会变为商用土地加以开发。”前述研究员说。

　　对于中粮地产来说，前途已经完全和大股东中粮集团走在了一起。长期以来，中粮掌门人宁高宁都希望将地产作为集团的三大主业之一来发展，对此市场一直都充满期待。

　　“粮油业务的发展很平稳。对中粮集团来说最好最快的方法是通过房地产做大做强，无论做市值还是做收入，其效果都非常明显。”前述研究员如此表述。