外高桥定向增发欲整体上市

　　外高桥集团将不再新增与上市公司相同的业务，这就从根本上解决了上市公司与控股股东之间的同业竞争问题

　　《上海国资》记者 武孝武

　　2月25日，外高桥发布公告，称公司决定以每股16.87元的价格向外高桥集团等定向增发不超过4.2亿股，收购其旗下价值63.42亿元的资产，以期逐步实现外高桥集团整体上市。

　　相较于近期诸多股票因公开增发方案引发的股价下跌，外高桥由于实施的是定向增发，且增发价格较优，方案公布后公司股价接连拉出两个涨停，也算是弱市中的一道靓丽风景。

　　启动整体上市

　　外高桥本次发行股票总量不超过4.2亿股，根据规定，此次定向增发的发行价格参照公司股票停牌公告日即2007年10月25日前20个交易日公司股票交易均价，最后确定为每股16.87元。公告称，此次定向增发所得全部向外高桥集团和东兴投资发行购买相关资产。

　　此次定向增发购买的资产包括:外高桥集团与东兴投资分别持有的上海外高桥保税区联合发展有限公司38.35%的股权和41.65%的股权以及外高桥集团持有的上海市外高桥保税区新发展有限公司59.17%的股权、上海市外高桥保税区三联发展有限公司80%的股权。

　　据悉，这些股权资产预估值为63.42亿元，但相关资产的最终价格将参照具有证券从业资格的评估机构出具的评估结果并以报经政府主管部门备案或核准的价格为准。若以每股16.87元计算，本次定向增发的金额约为70亿元。

　　由于本次董事会决议公告前，宝益投资持有外联发21.65%股权，东兴投资持有外联发20%股权。该公司和东兴投资同属东方资产全资所属公司，东方资产已同意将宝益投资持有的上述外联发股权划转给东兴投资，划转完成后东兴投资持有外联发股权的比例将达到41.65%。但由于宝益投资的注册地是香港，因此划转须取得商务部批准，而商务部能否批准划转及划转时间都还存在不确定性。

　　由于之前外高桥分别持有上述3家公司(外联发、新发展和三联发)各20%股权，收购完成后,上市公司将合计持有外联发和三联发100%的股权，新发展79.17%的股权，而这3家公司是外高桥集团的核心资产。换言之，此次收购完成后，外高桥旗下的核心资产就全部进入了上市公司，从而向整体上市迈出了重要一步。

　　业绩将有改善

　　由于不同于近期市场谈之色变的公开增发，外高桥的增发也引起了一定程度的关注。

　　联合证券研究所总裁吴寿康告诉《上海国资》：“对上市公司大股东的定向增发一般都是注入优质资产，能够增强上市公司的盈利能力，改善基本面，因此比较受市场与投资者的欢迎。外高桥此次增发即属于此种情况。”

　　外高桥发布的公告中表示，本次向外高桥集团及东兴投资发行股票并购买受外高桥集团控制的相关公司的股权资产，能够有效避免控股股东和公司之间的同业竞争，减少关联交易，并且有利于改善公司资产质量和提高公司盈利能力，为公司资产和业务优化创造条件，增强公司可持续发展能力。

　　公告显示,本次交易完成后,上市公司将新增约180万平方米的优质租赁物业和200万平方米以上的土地储备。公司净资产将增加128.95%,每股净资产增加52.5%；每股收益增加2900%，净资产收益率增加1647.76%，从而使得外高桥净资产规模，资产质量和盈利能力得到了质的提高，竞争实力得到极大的增强，抗风险能力大大提高。

　　外高桥集团主营业务资产注入上市公司，外高桥将成为集团主营业务的运作平台。交易完成后，外高桥集团将不再新增与上市公司相同的业务，这就从根本上解决了上市公司与控股股东之间的同业竞争问题。同时，为避免本次非公开发行完成后外高桥股份与外高桥集团之间未来出现同业竞争的问题，集团还承诺：在中国境内将不再以任何方式新增直接或间接参与任何与上市公司构成竞争的任何业务或活动。

　　本次非公开发行完成后，外高桥将形成保税区内工业地产开发经营和保税区外住宅商业地产开发经营共同发展，房地产、物流贸易相互支撑的业务格局，成为上海外高桥保税区和外高桥功能区域的综合开发商、营运商和服务商。

　　外高桥集团是我国最大的保税区上海外高桥保税区的独家综合开发营运商，负责上海外高桥保税区10平方公里以及外高桥保税物流园区一期1.03平方公里、外高桥物流园区二期2.73平方公里、微电子产业园区1.67平方公里区域的综合开发并积极参与上海外高桥功能区新市镇的开发建设。外高桥集团主要业务包括：外高桥保税区及外高桥功能区域内的工业房地产开发、商业住宅房地产开发、现代物流、国际贸易、园区配套等，经过近十年的开发和经营，外高桥集团已初步形成了房地产和物流贸易两大互补发展的产业板块，而园区配套板块为上述两大产业提供基础服务。

　　截至2006年12月31日止，外高桥集团资产总额为142.45亿元，扣除少数股东权益后净资产为20.17亿元。外高桥集团2006年度实现主营业务收入68.72亿元，净利润0.72亿元。