投资者持ST盐湖15个月终借壳上市狂赚8.46倍

　　本报记者 苏江

　　3月11日，SST数码(000578.SZ)终于复牌，当日更名后的ST盐湖报收于30.2元，为当天最低价，盘中一度高至35.68元的高位，较之去年7月20日停牌时的价格4.8元上涨529.17%。

　　对于众多投资者来说，ST盐湖的准确停牌时间应该为15个月。

　　2006年12月5日，鉴于重组取得实质性进展，当时的S*ST数码开始停牌；去年7月16日，S*ST数码公布股改方案后复牌，公司股价在连续四天涨停(累计换手仅为0.14%)之后继续停牌。

　　盐湖集团借壳上市

　　从SST数码摇身一变为ST盐湖，股价一举上涨数倍，这在如今处于调整期间的A股市场里面无疑极为引人注目。复牌当日ST盐湖成交金额高达6.9亿元人民币，换手也达到30.88%。

　　盐湖集团的资产主要包括钾肥业务的股权(盐湖发展49.09%和盐湖钾肥30.6%的股权)、盐湖一二期综合开发项目和察尔汗钾镁盐矿别勒滩矿区的采矿权和一些辅助企业及参股企业。

　　不过，考虑倒盐湖两期综合开发项目的投产时间，预计在2010年前ST盐湖的主要业务集中在钾肥方面。

　　在考虑到最近一年多的时间内国际钾肥市场的涨价背景，中信证券分析师刘旭明预计今年和明年ST盐湖的每股收益(EPS)在0.77元和0.87元，给出了23.1元的目标价。

　　相比之下，中金公司分析师时雪松的报告则要保守些。中金公司的研究报告(无评级)，预计2007、2008和2009年上市公司的净利润约为7.49亿元、8.89亿元和16.36亿元，相当于每股收益0.29元、0.53元和0.68元。

　　超级蓝筹诞生？

　　根据3月11日ST盐湖发布的公告，完成重组和股改之后，上市公司股本将变为30.676亿股，其中无限售条件的流通股为768.5万股，占比仅为2.505%。

　　而根据新修订的《证券法》第五十条，公开发行的股份需要达到25%以上，公司股本总额如果超过4亿元人民币，公开发行股份的比例为10%。

　　3月11日下午，记者致电ST盐湖，一位工作人员对此的解释是，“现在股改后已经是全流通，只是限售和非限售的区别，与《证券法》并没有冲突。”

　　此外，按照ST盐湖的承诺，公司将在一个完整会计年度后吸收合并公司控股的另一家上市公司盐湖钾肥。

　　目前ST盐湖持有盐湖钾肥30.6%的股权，中国中化集团则是盐湖钾肥的第二大股东，持有18.49%的股权。

　　中金公司认为，盐湖集团的整体上市不会对盐湖钾肥的投资价值产生太大影响，不过其也表示：“由于合并对盐湖钾肥来讲是一个溢价期权，影响正面，未来合并后的盐湖集团将是化工板块的一个超级蓝筹。”

　　3月11日，盐湖钾肥报上涨1.19%，报收于86.01元。