钱江生化天量暴涨成谜(2)

　　资本运作“长袖善舞”？

　　自从上市以来，钱江生化就是一家非常“低调”的公司，特别是在2007年以前，该股股价一直不温不火，因此很少受到媒体的关注。但是，表面上的“低调”并不代表公司无所作为。知情人士向记者透露，钱江生化的管理层在做“管理层收购”，也就是人们常说的MBO。据悉，目前以公司董事长马炎为首的管理层持有大量的公司股票，尽管海宁市资产经营公司表面上还是公司的第一大股东，但“国退民进”的意图已经是非常明显。公司公告显示，最近一段时间，公司大股东海宁市资产经营公司在12元附近的价位大量减持钱江生化股权，这被市场认为是大股东“高位套现”，但是，结合起公司暗中潜行的MBO计划，事情恐怕远比大家想象中的要复杂得多。

　　据业内人士介绍，MBO的过程一般是有套路的。公司管理层在实现MBO之前会尽量压低股价，然后从有关的金融机构处借钱来收购公司股权。在相关事项“搞定”之后，公司的股价开始上涨，相关利益方从股价上涨中受益，而公司高管收购股权所用的资金也有很大一块通过二级市场的炒作来筹集。从钱江生化的情况看，公司压低股价的动作已经告一段落，接下去更为重要的步骤是理顺名义大股东海宁市资产经营公司与公司管理层的关系。在这些事情都理顺之后，公司可能会陆续释放利好，真正实现“管理层与二级市场投资者利益相一致”。

　　待解的谜局

　　应该说，钱江生化股价最近一段时间所出现的暴涨，有其偶然性，也有其必然性。偶然的方面来自二级市场上游资对题材股的疯狂炒作，而必然的方面则可能来自于“管理层收购”进程中相关利益方的利益交换活动。“天下熙熙，皆为利来”。尽管决定该股今后走势的因素颇为复杂，看起来也有些扑朔迷离，但有一点是可以肯定的，长袖善舞的资本运作活动最终得有人买单。而这个“买单”的人现在有没有出现，目前还很难判断，但是，作为信息劣势方的普通投资者，在买入任何一只股票之前，应该充分意识到股票市场的复杂性和其所蕴藏的巨大风险，以免成为他人盛宴之后的买单者。