挟指数以令基金 中石油能否上演空翻多

　　作者：黄杰

　　“没有办法，当中国石油(601857.SH，以下简称中石油)A股价格从48元一路回落到22元区间时，我们必须根据中石油在上证综指里所占的权重比例，对其进行适度配置。”3月6日，上海一家大型基金投资总监告诉记者，自2月26日中石油瞬间触底21.80元后，该基金公司旗下两只股票型基金已经对中石油展开权重配置。

　　“虽然判断中石油在2008年很可能会跌破发行价，但我们不可能一路等待，毕竟中石油在上证综指里面占据了25%的权重。”从2月中旬就开始配置中石油的一家基金经理向记者证实说，一些基金目前对中石油采取的策略是看空不做空。

　　几乎同时，国内成品油价格近期或将上调的说法在市场上流传，同时，能源部将在两会后亮相的猜测也甚嚣尘上。“油价上调和能源部设立的传闻对中石油都是利好，我们期待中石油在利好刺激下能够企稳走强。”市场人士胡嘉认为，中石油已经具备空翻多的基本条件。

　　基金开始建仓？

　　“即便未来一个月内我们判断中石油还可能跌破20元大关，但作为基金，不可能一下子把所有预备好的筹码都换成中石油。”前述基金公司投资总监认为，在22元左右适度建仓中石油是合时的。他透露，此时建仓中石油一个重要背景是，他们判断大盘在3月份将回暖，而国际油价持续攀高100美元/桶的残酷现实，可能迫使发改委出手调高国内成品油价格——这都将给中石油带来直接利好。而在中石油带动下，大盘整体回升，新一轮行情随时启动。

　　这位投资总监还表示，公司目前仓位已经上升到了90%左右，剩余的10%资金，重点还将用于低位吃进中石油。

　　深圳一家基金公司人士证实，中石油48元高位开盘不久，该公司曾以极小资金买入，被套后挨到30元区间出手补仓，如今再次跌落至20元区间，自然要以更多资金补仓。这位人士称，通过低位补仓，目前均价已经控制到了25元左右的区间。

　　“跌到22元应该属于可以买入区间了，况且中石油股价被腰斩后，即便跌破发行价，下行空间也非常有限，目前属于非常好的防御型品种。” 深圳市旗隆投资管理公司董事长代雪峰给中石油开出的买入价是20元左右，他称自己还没有买入。

　　但根据指南针数据，2月5日，网下配售股解禁第一天，共有251家机构持有中石油，持股比例为10.81%；但到3月4日，只有182个机构账户持有中石油，持股比例降为7.36%——总体上机构仍在减持。

　　已经建仓的机构也许只是中石油建仓行动的开始。

　　三大利好

　　“国内成品油价格未来一定会上调，幅度有多大、时间点不好评价，但国内成品油价格伴随国际原油价格一路走高，上升态势不可逆转，因此调高成品油价格，将给中石油和中国石化(600028.SH)两大石油巨头带来实质利好。” 中信建投能源分析师杨伟判断。国内成品油价格即将上调这一隐性利好持续存在。

　　与油价行将上调的外因相比，中石油内部整合也在加速。以兰州为例，中石油兰州石化分公司和兰州石油化工公司于2007年7月整合为一家，而新疆、大庆、四川、华北、吐哈、长庆、辽河、冀北等8大油田基地也在加速整合。其中大庆、长庆、新疆等基地整合工作已基本结束。