中石化可转债破发 打破稳赚神话

　　成为两市第一只破发的可转债 分离债亦存在市场风险

　　3月4日上市交易的石化CWB1(580019)昨日收报2.327元，每张债券的认购人可以无偿获得公司派发的10.1份认股权证，而08石化债(126011)收报76.30元——如此一来，中国石化(600028)可转债的价格为2.327×１0.1＋76.30＝99.80元，已跌破其100元的发行价。这是到目前为止唯一一家跌破发行价的可转债，打破了此前关于投资可转债稳赚的神话。

　　见习记者 张淑贤 商报记者 郭久葳

　　中石化

　　权证较上市首日跌三成半

　　昨日，石化CWB1收盘2.327元，08石化债(126011)收盘报76.30元，则可转债的价格为99.80元，已低于其发行价格100元。同日，第一天上市的上港CWB1收盘2.757元，N08上港收盘86.39元，其可转债的当日价格为119.20元。

　　2月28日上市的赣粤高速(600269)的赣粤CWB1(580017)昨日报收6.546元，08赣粤债(126009)报收76.05元，根据每张债券的认购人可以无偿获得4.7份的认股权证，则赣粤高速的可转债昨日的价格为106.82元。

　　2月26日上市中远航运(600428)的中远CWB1报收8.946元，08中远债(126010)报收74.42元，根据每股债券的认购人可以无偿获得公司派发的4.9份认股权证，则可转债的价格为118.26元。

　　与此三家相比较，中国石化可转债是唯一一家已经跌破发行价的可转债。其实，中国石化可转债的表现早在上市首日就已有先兆。

　　本周二，石化CWB1上市首日高开低走，开盘于涨停价3.567元，但随即被波涛汹涌的抛盘步步砸低，至收盘报2.604元，打破了分离债权证首日肯定封住涨停的惯例。截至昨日，石化CWB1收盘较首日开盘价已经下跌了34.76%。

　　此前有机构预测，考虑到中国石化可转债上市后债券部分到期收益率约在6.10%左右，预计中国石化可转债总体价格将在106.45—113.77元之间，然而中国石化可转债上市首日的表现实在让市场大跌眼镜。

　　业内人士称，石化CWB1下跌是受当前油价上涨的拖累。投资者不看好中石化的正股，进而也就不看好其认股权证。

　　近期，国际原油受美国原油库存意外下降、美元贬值、欧佩克拒绝增产等诸多因素的影响，连创新高，并一举攻克了104美元和105美元大关。昨日，中石化下跌1.70元，报收16.18元。

　　据悉，中国石化可转债募集的资金将全部用于“川气东送”工程、天津100万吨／年乙烯项目、镇海100万吨／年乙烯项目及偿还先期投入的银行贷款；此次发行权证部分在行权后所得的募集资金，将用于天津100万吨／年乙烯项目、镇海100万吨／年乙烯项目、武汉乙烯项目、偿还先期投入的银行贷款或补充流动资金。