12.12亿天量厮杀 中国平安脆弱涨停半小时

　　王小明

　　 股东大会翌日，中国平安（601318.SH，2318.HK）又成A股焦点。

　　 随着3月5日临时股东大会的高票通过，千亿融资方案已走出“万里长征第一步”。然而，令多数市场人士颇为诧异的是，随着利空成真，羸弱数日的中国平安股价却一扫前日阴霾，惊现大涨，甚至于午间收市前三度冲击涨停。

　　 午间收市，上海某投行分析师向本报描述奇异感觉，“这是昨日股东大会超高支持率之后的又一个‘意外之外’。”

　　 当日，中国平安跳空4.29%，以69.98元高开，其后向下稍作调整，于10：30之后开始上扬，成交量温和放大。随着11：03之后，大手买盘的介入，股价出现急升，最终于11：08封于涨停板。之后涨停板又三度被打开，并在午间收市之后缓慢回落，最终仍收涨7.87%，报72.38元。据记者粗略估算，当日涨停时间接近半小时。

　　 多空博弈涨停板

　　 一般而言，个股冲击涨停，必有大手资金上推，但一旦多方抢稳话语权，成交量就将陡然回落。

　　 3月6日平安的情景仿佛是个例外。在午间收市前的22分钟里，尽管涨停板数度被打开，于73.81元涨停价格上的成交量仍高达1628.35万股，加之午后开市两分钟内延续成交的13.82万股买盘，全日与涨停板上成交的金额已高达12.12亿元，占到了当日总成交金额的28.52%。

　　 反而，午后平安股价温和回落，成交量却大不如前。

　　 这一交易日中，中国平安A股的总成交量达到59.28万手，超过了前两个交易日的总和，是2007年3月1日其A股上市以来成交量最大的一天。

　　 按一位已观察平安盘面多日的深圳私募人士说法，临时股东大会表决之后，困扰整个金融板块多日的利空终于出尽。而以公募基金为代表的市场主流资金，也一改之前在股价暴跌途中逐步减磅的做法，开始将前期炒作农业等题材板块的现金重新投入保险、银行等主流领域。

　　 “无论昨天万科（000002.SZ）尾盘被急拉，还是今天午间收市前三大保险股的突然放量上涨，都说明了这一情势。”该人士表示，相比之下，在银行、房地产与保险三大主流行业中，前两者目前正面临宏观调控的不确定性，而保险受到的影响相对较小。此外，随着1月下旬平安再融资方案的推出，三大保险股也是下挫幅度最大的。

　　 上海一位投资界的人士看法与之相仿：在之前的下跌中，平安起到了领头羊的作用，而在如今上升浪里，平安自然是最优的拉升标的。

　　 然而，次日平安已非昔日“阿瞒”，3月3日31.2亿股“小非”解禁，已使其酝酿大量做空动能。中国平安A股流通盘的规模也由之前的区区8.05亿，猛增至39.27亿股，筹码猛增近4倍，拉升难度陡然提高。

　　 按前述人士的说法，旨在拉升股指的基金与已在逢高套现的旧有股东，终于在涨停板上展开激烈厮杀，相当于之前一天的筹码，终于在短短不到半个小时之中匆匆过手。

　　 股东大会言论的多重解读

　　 逾92%超高支持率的爆出之后，深圳观澜的那场临时股东会上的硝烟渐渐散去，身为全国政协委员的中国平安董事长兼CEO马明哲也在随后气定神闲地飞赴北京，重回两会现场。但股东大会上，马明哲与总经理张子欣回答股东提问的各种表述，也在次日的市场中被多重解读。

　　 CEO马明哲曾对现场股东反复强调，是次平安千亿再融资推出之前，会审慎考虑时间、规模与市场承受能力。

　　 在3月6日多数接受记者查询的投资界人士眼中，这意味着短期推出的机会不大。首先，12亿新股发行的定价由之前时段交易情况决定，合理的时机将决定是次平安的最终募资规模和未来进行海外并购时的资金成本；此外，目前A股市场正处于弱势调整，市场自然难能承接满足如此千亿融资案，押后至未来股市企稳时再行动议的可能性很大。

　　 在当日投出赞成票的大股东看来，再融资方案的通过，可谓构成实质利好。总体上看，值此全球市场受累次按暴跌之机，出海进行并购，理论上无可挑剔；此外，按过去20年平安团队经营过往，亦可信任。于是，此番再融资的风险只在于个案选择，成功与否还需要时间去考验。

　　 外海并购个案的猜测仍然持续。平安股东方汇丰就此次股东会发布的报告，别有意味。

　　 股东大会上，张子欣表达了增持欧元资产的倾向。这在汇丰报告中，被解读为对此前市场传闻的否认。

　　 在之前投资界传闻与媒体报道中，平安全球的并购的潜在对象，英国保诚集团是呼声最高的——其新兴市场网络与资产规模都与平安的“需求”吻合。但报告认为，关键点是，保诚的资产以英镑计价。在近期弱势美元的背景下，英镑较欧元也呈贬值走势。

　　 然而，当日张子欣提及此看好欧元的说法，是在台下股东问及富通投资个案时作出的。而本报记者最早获悉保诚情况，正是来自参与交易的消息人士。

　　 “正式方案公布之前，什么都有拿来做烟雾弹的可能。”一位阅读了这份报告的对冲基金人士笑言。