仁和药业闪亮异动 机构倒逼资产再注入

　　苏江

　　 小荷才露尖尖角。

　　 3月6日，摘帽不久的仁和药业（000650.SZ）因股价异动，被深交所要求停牌，公司称，“拟就是否存在应披露而未披露的影响公司股价波动的事项进行核实”。

　　 知情人士透露，“此次停牌极可能和集团资产二次注入有关”。

　　 6日下午，仁和药业证券部的叶女士在电话中对此没有发表评论，“停牌是因为连续三天收盘价涨幅偏离值累计超过20%，这几天公司正在自查，预计明后天就会公告；是否复牌还得看交易所。”

　　 3月6日晚，仁和药业公告称，经书面函询控股股东仁和集团和实际控制人及咨询公司管理层，目前不存在股权转让、资产重组以及其他对公司有重大影响的事项；公司生产经营情况正常，内外部环境未发生重大变化。

　　 董事会确认公司目前没有任何应披露而未披露的事项或与该事项有关的筹划、商谈、意向、协议等。董事会也未获悉有对本公司股价产生较大影响的信息。

　　 仁和药业的前世今生

　　 仁和药业前身是江西上市公司九江化纤，因三年连亏，2006年5月15日开始被暂停上市，大股东江西九江化学纤维总厂（下称“化纤总厂”）自身也陷入经营困境。

　　 当年8月27日，化纤总厂所持上市公司67.16%的股权公开拍卖，杨文龙和肖正连夫妇联合控制的仁和（集团）发展有限公司（下称“仁和集团”）以3005万元拍得。

　　 此后，仁和集团将20752.05万元借给占用上市公司3.144亿元的化纤总厂及其关联方九江白鹿，上市公司获得偿还款项后遂以20139.59万元购买仁和集团的江西铜鼓仁和制药有限公司、江西吉安三力制药有限公司和江西仁和药业有限公司三家公司，以及部分商标类无形资产。

　　 仁和集团则待化纤总厂和九江白鹿恢复偿还能力时收回借款，且保留无法偿债时破产清算的权利。

　　 与此同时，上市公司九江化纤也同时更名为ST仁和。

　　 仁和集团此后推出每10股转增3.045股的对价，股改于是年12月25日获得通过。仁和集团持股被相应摊薄为61.06%。

　　 不过，注入上市公司的三家公司和仁和集团仍存在不少关联交易。去年1月披露的数据显示，仅2006年注入的江西仁和与集团下属的江西康美医药保健品有限公司（下称“康美医药”），及江西药都仁和制药有限公司（下称“药都仁和”）涉及关联交易分别高达1.9869亿元和2.0272亿元。

　　 为此，作为重组计划的一部分，上市公司与康美医药、药都仁和签订了关于产品供应方面的排他性独家供货协议。

　　 更重要的是，仁和集团在《收购报告书》中明确承诺，由于上市公司未来生产经营仍将与上述两家公司持续发生关联交易，集团承诺在三年内通过股权互换或收购相关资产的方式，解决关联交易及可能存在的同业竞争问题。

　　 此外，江西药都仁和生物保健有限公司、江西药都仁和中药饮片有限公司和江西闪亮制药有限公司，均与上市公司存在潜在关联交易和同业竞争问题，仁和集团亦承诺于三年内彻底解决。

　　 二次注入？

　　 鉴此承诺，ST仁和去年3月29日复牌不到三个月，6月11日即开始重大事项停牌，这被市场普遍理解为开始定向增发注入承诺的两家公司资产。

　　 然而，去年7月19日复牌时称，“鉴于目前该重大事宜条件尚不成熟，还有待进一步论证”，定向增发一事也因此搁置。

　　 本报记者调查获悉，今年春节前，ST仁和的第二次资产注入已开始准备，海通证券担任是次定向增发的投行。

　　 1月25日发布的年报表示，去年6月停牌后条件不成熟，并表示“公司对关联交易存在一定程度的依赖性今后继续逐步解决”。

　　 盘面看，ST仁和去年11月从11.76元的谷底一路攀升，至1月初摸高至20元后短期盘整。

　　 2月25日，其公布0.18元的每股收益后终于摘帽，以跳空6.69%高开，当日上涨6.69%，而成交量也明显放大，6.24%的换手率超过前周日均换手3倍。

　　 真正的异动出现在3月4日和5日，成交放大的同时，股价累计涨幅达20.7%。

　　 深交所数据显示，3月4日和5日累计买入金额前五名的席位中两个为机构专用，金额均超900万元，以均价计算，合计买入近90万股；而卖出前五名营业部中成交额最大的仅631万元，其中，申银万国证券上海陆家嘴环路营业部买卖金额相近。

　　 “数据表明机构明显参与拉升，可能意味着仁和集团二次注入即将启动，”一位券商人士评论，“要么是机构先知先觉，要么是机构通过拉升倒逼公司注资。”

　　 兴业证券分析师王唏认为，若将生产妇炎洁的康美药业及药都仁和装入上市公司，将“有助于其产业链的完整”。

　　 数据显示，仁和集团2006年实现收入15.8亿元，2007年“销售收入比2006年增长25%”。

　　 王唏预测，不考虑资产注入，预估仁和药业2008-2010年每股收益分别为0.25元、0.35元和0.44元。3月5日，仁和药业收报22.70元，上涨9.29%。