浦发银行：综合实力增强

　　年报显示，公司07年实现营业收入258.76亿元，同比增长36.70%；实现归属母公司净利润54.99亿元，同比增长63.85%，基本每股收益为1.26元。贷款规模增长，净息差扩大，中间业务快速增长，成本收入比降低是推动公司业绩快速增长的主要原因。公司07年预分配方案为：每10股派送红股3股、现金股利1.6元人民币(含税)。同时，浦发银行也公布了拟公开增发8亿股的融资方案。

　　点评：综合盈利能力增强。公司业务是浦发银行的强项，07年存、贷款业务均稳健增长，其中住房按揭贷款增长迅速。此外，公司还实现手续费净收入11.29亿元，同比增长98.47%。07年公司的不良贷款余额和不良贷款率实现双降，拨备覆盖率达到191.08%。此外，由于受税制改革影响，公司07年实际所得税率为48.89%。

　　再融资计划出现变数。根据董事会公告，公司拟公开增发不超过8亿股，增发数量与之前市场传闻相同，不过年报中的分配方案使具体融资金额出现变数。公司07年分配方案中拟实施10送3，如果能在公司股东大会中顺利通过，增发融资金额约为250亿元，明显低于之前融资400亿元的传闻。假设公司10送3的分配方案能够先实施，之后完成增发，浦发银行08年末资本充足率有望达到12.48%，核心资本充足率达到9.54%。