五粮液财报：中高端转型初见效

　　见习记者　徐雅玲　

　　五粮液(000858。SZ)发布2007年报，公告显示，全年共销售五粮液系列酒9.78万吨，比上年同期减少48.44%；主营业务收入73.29亿元，比上年同期减少0.93%；但净利润达14.73亿元，比上年同期增长25.83%。　

　　在公告中，五粮液公司指出，销量下滑最主要原因是：产品结构调整，经营中实施效益优先原则，提高中高价位酒销量，大幅度压缩低价位酒产品销量所致。

　　据悉，近年来，五粮液一直贯彻1＋9＋8的品牌战略，即1个世界性品牌，9个全国性品牌，8个区域性品牌，在70余个品牌中打造出18个重点品牌来承载40万吨左右高品酒的销售规模。

　　自2006年起，公司就开始对部分产品结构进行了战略性调整，大量削减价位较低产品的销售。突出重点，集中人力、物力和财力进行发展，逐步提高中高档酒占比，对每个产品的结构也进行调整，现在基本上是30元以上零售价的产品。　

　　与此同时，68度五粮液与五粮液年份酒整体发力，60度金奖五粮液与金玉满堂上市，形成了五粮液高端市场的整体扩容。

　　平安证券行业分析师陈逊认为，该业绩基本符合预期，公司继续进行产品结构的调整，延续了提高中高价位酒销量、降低中低价位酒销量的策略。

　　然而，据公告显示，2007年五粮液主要财务数据同比去年有所下降，其中基本每股收益0.387元，同比下降10.21%；上市股东净资产2.521元，比2006年大幅下降17.29%。

　　国信证券去年底发表报告曾经预测，五粮液在终端价格上也与主要竞争对手茅台的距离不断拉大。而低档酒的亏损问题也存在深层次的问题，短时间内难以完全解决；五粮液的终端价格长期显著落后于茅台，将会对五粮液的品牌价值带来伤害。